樓梯升降椅-螺杆空壓機景氣繼續回升
航空航天:北鬥導航應用推空壓機廣加速。目前交通運輸部、中國氣象局示範項目已經啓動，廣東省、農業部、國家林業局、公安部、國家電網、湖南省、陝西省等行業/區域示範項目正在組織認證。後期將在示範的基礎上加大推廣力度。同時大衆市場的啓動快于我們預期。車載導航項目已經集中測試，認爲導航芯片符合産業化應用的基礎。關注5月份中國衛星導航第三次年會可能的政策變化。

通用機械:螺杆行業4月仍在複蘇過程中。據我們對核心零部件供應商的調研，4月排産比3月略多，3、4兩月産能利用率接近100%，顯示行業4月仍在複蘇過程中。零部件廠擔憂這波複蘇是下遊組裝廠一次性補庫存導致的，但我們從最終端經銷商了解的情況能夠消除這種擔心，礦山機一如既往趨勢良好，工廠機自3月以來複蘇明顯。從一年的周期來看，推廣二級能效螺杆空壓機的支持政策有出台的可能性，對技術領先的整機廠和零部件供應商形成利好。我們持續推薦開山股份，二季度末可以關注漢鍾精機的空壓機頭業務。

　　工程機械:給反彈找點理由，繼續推薦。本周2個交易日工程機械品種反彈，重工、反彈幅度達到7%。反彈的理由主要是政策微調預期再起、估值相工業風扇對便宜、4月份挖機銷量可能超出季節性特征。從我們的觀點來看，中挖有望開始噴印機恢複。雖然從宏觀先導指標新開工計劃投資額和中長期信貸余額增速角度來看，工程機械尤其是挖掘機銷量持續超季節性特征的宏觀環境並不存在，但是在預期微調的前提下，後期新開工逐漸複蘇的概率偏大。所以壓低挖掘機銷量的核心品種中挖有可能走出低谷，從而帶動挖掘機銷量恢複。業績增速逐漸回升是大概率事件。雖然除重工、、安徽合力之外，其他的工程機械品種受銷量大幅負增長影響，一季度業績負樓梯升降椅增長的幅度比較大，但是從銷量趨勢角度來看，1季度應該是工程機械企業尤其是土方機械企業業績的低點。逐月回升是大概率事件的情況下，沒有必要對工程機械業績太過于悲觀。核心風險:新開工再次低于預期、1季報業績大幅低于預期。
　
　　農業機械:拖拉機2月數據同比大幅回升，看好未來收割機銷量。2012年2月份，拖拉機行業實現工業總産值90.71億元，實現銷售産值88。42億元，同比分別增長52.66%和53.03%，環比分別增長54.79%和70.36%。將1月、2月廠房悶熱合並起來2012年我國拖拉機産量和銷量分別爲149.31億元和140.32億元，同比增長17.4%和14.7%。據中國農業機械協會統計，今年1-2月份農機全行業共完成工業總産值365.96億元，比去年同期增長26.36%，工業銷售産值共完成342.36億元，比去年同期增長26.54%。我們認爲拖拉機數據的同比增長主要得益于國家加大農機補貼力度和相關政策的影響，我們看好後續其它農業機械，特別是收割機的銷售情況。重點關注新研股份。