橡膠下跌趨勢已正式確認

本期將延續前兩期的分析報告做一個持續性分析，針對前兩期的觀點“橡膠後市將以下跌趨勢為主”，本期我認為可以對這個觀點正式確認，也就是橡膠的下跌趨勢從今天起真正得到確認，後期橡膠將正式步入下跌趨勢中。

以下將對更新後數據做一個更新分析，前期已有分析將略過。

　　一、 供需分析：

根據最新預估數據，本年度天然橡膠供求格局將出現明顯變化，見下表：

　　世界天膠（萬噸）

　　產量

　　消費量

　　過剩量

　　過剩幅度

　　2009年

　　960.2

　　954.7

　　5.5

　　0.57%

　　2010年

　　1064.4

　　1040.7

　　23.7

　　2.23%

本期過剩預估較上一期預估繼續呈擴大趨勢（上一期為1.15%），我認為雖然三大產膠國還未開割，但增產預期將會構成後期橡膠上漲壓力的主因。

接下來看消費情況，汽車行業佔橡膠整體消費的60%以上，所以我們從汽車行業的變化可以反觀橡膠行業，下面我們看幾組數據：

從以上三組數據可以看出，亞洲主要汽車市場汽車銷售均在向過剩方向發展，中國是銷售最好的國家，但汽車緊缺量也從一月的-3.07%變化至3月的-1.22% ，顯示汽車供求情況的好轉，而在接下來的汽車傳統淡季，預計銷售會繼續回落從而引起汽車過剩量的增加進而減少對天然橡膠的需求，而在橡膠又將逐步開割的情況下，更會導致前期橡膠緊缺狀況的改善，而如果開割後天氣正常，則橡膠供給有望恢復性增長，在增產的預期下，對高高在上的膠價將構成致命打擊。

再看中國橡膠的進口，中國天然橡膠與合成橡膠前三個月進口量均同比出現一定增長，但中國汽車緊缺狀況卻在明顯改善，一個供給增長，一個緊缺改善，膠價會如何變化不言而喻，見下表：

二、 技術分析：

文華財經的滬膠指數價格在1月11日達到一個年度新高，而這個位置也正好是前期內部上升趨勢線的阻力位，價格隨後三次上漲均未向上突破，顯示了此阻力位的的效性，見下圖：
 

滬膠價格在前期向下的跳空缺口並未回補，反而在缺口之下形成鞏固形態並於今日向下突破，這是下跌形成的確認信號：
日膠在持續一年多的上漲中達到了2008年的歷史高位，這個位置是一個強阻力位，價格往往會在這樣的位置掉頭，我們再從近處來看，見下圖：
 

日膠在持續上漲從而接近前期的歷史高位處突然出現大幅下跌，從而形成一個寬幅震盪日，隨後形成鞏固形態，在歷史頂部處形成的寬幅震盪日往往是頂部特徵的表現，因此預期日膠價格隨後會繼續回落。

　　三、 綜述：

在增產的預期以及橡膠需求行業供需改善的情況下，預期膠價會持續下跌，而且從技術圖形來看，滬膠價格最終向下突破了跳空缺口後的鞏固形態，顯示下跌趨勢形成，因為建議投資者此時可入場拋空，而對於現貨企業則建議趕緊做好套保以防止出現虧損。