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中金：人民幣年底貶至6.25OB嚴選
工商時報【記者康彰榮╱綜合報導】
中國大型投行中金公司最新報告稱，人民幣匯率波動主要取決於中國人民銀行（大陸央行）的態度和行動。該行認為，近期人民幣將保持在當前水平附近，可能小幅走弱，預估今年底對美元中間價6.15和即期匯率6.25。
針對人民幣匯率走勢，中金首席經濟學家梁紅指出，一方面，經濟和政策基本面均支持人民幣保持相對強勢。首先是大幅貿易順差。由於大宗商品價格下挫，預計下半年中國貿易順差將擴大，全年順差有望接近6,000億美元。貿易再平衡將為人民幣匯率提供有力支撐。
其次是相對出色的經濟增長。經典的估計顯示，相對人均GDP水平增加1％對應本幣升值約0.4％。因此，如果今年中國經濟增長比美國高4.5％，人民幣實際匯率需升值1.8％。
再者是人民幣國際化。中國正積極推動人民幣加入IMF特別提款權（SDR）。人民幣匯率保持穩定和相對強勢，有利於提升市場在國際交易中使用人民幣的興趣，有利於人民幣的SDR評估。
另一方面，也有一些因素對人民幣構成貶值壓力。首先是資本流出。隨中國放鬆資本管制，境內居民對資產全球配置的需求可能會轉為資本流出，從而導致人民幣承壓。
其次是國內再通膨。貨幣政策的顯著放鬆成為再通膨的主要驅動因素。該行認為，中國貨幣政策將保持寬鬆態勢，直到經濟持續復甦，此時國內再通膨可能導致人民幣名義匯率走弱。
報告認為，人民幣匯率在很大程度上取決於人行態度和行動。在向市場化匯率形成機制的過渡階段，人行有必要進行權衡，引導人民幣匯率沿著符合基本面的路徑運行。
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