在歷練中等待破繭
2005：股份化改造現雛形
2005年3月，海膠集團成立，使對資本市場渴求已久的海南農墾，有了股份化改造的公司雛形，並開始朝上市公司的方向努力。
儘管如此，當時的海膠集團，還不能說是完整意義上的股份制公司：大股東所占股份達到99%以上。企業法人治理機構缺失，而在基層農場，場長與公司經理一肩挑，人員、財物都沒有實現分離，農場和企業仍然肩負沉重的政府和社會職能。在這樣的境況下，企業負擔沉重，效益低下就成為必然。
“剛成立的海膠集團是典型的新公司、老企業，不是真正的現代企業。”一位海膠集團高層這樣表述。
2008：艱難脫殼之路
“我相信海膠上市的目標，一定會實現。”“首發被否，並不一定是壞事，正說明我們還有距離，我們必須迎頭趕上。”“現在知道了差距在哪裡，我們明確了整改方向。海膠的臨門一腳，將在更合適的時機踢出去。”
今天下午，海南農墾全體幹部大會剛結束，參加會議的分公司老總和農場場長們，就這樣七嘴八舌議論開了。
波瀾壯闊的海南農墾改革，正進行得如火如荼。而作為農墾改革重要任務的海膠集團上市之路，究竟還要走多久？海膠距離中國資本市場的大門，真的還有那麼遠嗎？
直到2008年，以國務院通過《關於推進海南農墾管理體制改革的意見》為標誌，新一論海南農墾改革拉開序幕。為實現“政企分開，社企分離，建立現代企業制度”的總體要求，海南省也把推進海膠集團上市，作為近年政府工作的重要任務之一。
2008年6月16日，中信證券等公司進駐，標誌上市計畫正式啟動。
“借助市場經濟規律來規範海膠集團的經營、管理與企業發展，從根本上推動海南農墾深化體制改革。”這樣的認識，已成為海南墾區上上下下的共識，因為，上市是海膠集團化蛹成蝶實現戰略轉型的最好選擇。
然而，一個幾十年不變的傳統企業，要想短時間內變成現代企業，談何容易？
中信證券一位專案經理感慨說，他們做過許多專案，還沒遇到過難度這樣大的，攤子大、歷史久、遺留問題多、工作強度大，都是空前的。
2009：“化蛹成蝶”的故事
儘管這樣， 經過農墾上下以“倒逼式”的工作時間表，按時在2009年9月，正式向中國證監會遞交了上市申請。
到這時，海膠已逐步完成了政企分開、財務核算體系的建立、業務整合、籌畫募投專案等一系列上市準備工作。
另外，還完成了海膠集團對海墾林產集團和現代物流集團兩家公司的控股，引進大批基層財務骨幹和人力資源管理、財務管理、上市工作專業人才。實現管理扁平化，將71家塑膠瓶基地分公司合併重組為30家，每年節約管理費用1億多元。關停了86家小橡膠加工廠，成立加工分公司和13家加工廠。為300萬畝、6259萬株橡膠樹投保風災保險，專案保險費4800萬元，保險金額達46億元人民幣。
與此同時，省農墾總公司將持有的海膠集團股份中1.8億股公開競價轉讓，最後以每股3.02元成交，比評估總值高出2.81億元，增值率達106.93%。
2010年2月，中誠信國際信用評級有限責任公司對海膠集團公司信用等級進行綜合評定，評級展望為穩定。
“以推進上市為契機，實現企業穩健經營，使海膠集團成為在中國天然橡膠市場有話語權和在國際天然橡膠市場有影響力的，以天然橡膠種植和加工為基礎，集初加工、深加工、貿易、利用、研發于一體的天然橡膠領域的優秀上市企業。”海膠2010年工作目標堅定明確。
海膠還需努力
他還說，此次海膠首發未獲通過，並不意味是對海膠的否定。因為從長遠看，天膠產業是典型的資源約束型產業。在我國，適合種植天然橡膠的土地面積有限，而且生產能力不足。因為中國是世界上最大的天然橡膠消費國和進口國。最新資料表明，目前中國對天然橡膠的進口依存度已達75%。作為中國最大的天然橡膠生產基地，海膠集團擁有的300多萬畝膠園，具有無可比擬的資源優勢。
另外，經過2年多的“倒逼式”改革和流程再造，現在的海膠與原來的公司已不能同日而語。即使在遭到國際金融危機的衝擊，公司2009年仍實現盈利2.8億元，表現不俗。今年有望取得更好效益。隨著改革效果的進一步體現和逐步放大，公司可持續發展能力進一步增強。
還有業內人士認為，在證券市場的大“門口”，遭受此次小挫，也未必就是壞事。一則海膠可以有更充分的時間，更為徹底地完善自己的管理控制模式和經營機制，使自己更符合上市公司的要求，另外，隨著海膠進一步走出國際金融危機影響，可使海膠大大增強在資本市場的競爭力。
首發被否，立即引起業界和社會各界極大關注。
但農墾人並沒有灰心。省政協副主席、省農墾總局黨委書記張力夫，在第一時間發短信鼓勵大家說：要不氣餒、不放棄、不回頭。嶺門農場場長郭仁豐在得知這一消息後，馬上給記者發短信說：上市尚未成功，海膠還需努力。
省農墾總局局長、海膠集團董事長王一新，更是堅定表示，農墾改革的方向不動搖、海膠上市的信心不動搖、決心不動搖、目標不動搖。
投資銀行的業內資深人士畢先生認為，目前國內及世界市場對資源的依賴和需求，呈逐年增加勢頭，對天然橡膠產品的需求也一樣。在這樣的背景下，海膠集團得天獨厚的資源優勢，就顯得更加突出。
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