中國庫存偏低支撐橡膠市場

上海天然橡膠(34750,145.00,0.42%)期貨1月合約19日早盤下跌0.96%。投資者擔憂歐盟峰會可能不會解決希臘救助問題，而且美國國債面臨違約的可能性，抑制看漲熱情。此外，東南亞的穩定天氣幫助了割膠生產，橡膠價格下跌，但中國庫存的大幅下降限制跌幅，市場保持了良好的回升趨勢。

18日，紐約商業期貨交易所8月原油合約下跌1.31美元或1.35%，報每桶95.93美元。西班牙銀行業5月不良貸款率為1995年以來最橡膠高，連續第三個月上升，不良貸款率自經濟開始陷入低迷以來首次達到6.5%，銀行業面臨的風險不容忽視。市場還擔憂歐元區峰是否能夠就希臘救助方案達成一致。此外，穆迪表示美國政府處理債務上限的方式對其信用不利，或引起資本市場動盪。而熱帶風暴布雷向東北方向移動，不會加強為颶風或威脅到美國在墨西哥灣的能源設施。原油下跌，將削減合成橡膠成本，對天然橡膠價格不利。

天氣情況，泰國天然橡膠產區，泰國中北部多工程塑膠雲，南部多雲；馬來西亞產區，馬來半島南部有雨，加里曼丹島北部有雨；印度尼西亞產區，蘇門答臘島赤道以北多雲，蘇門答臘島赤道以南多雲，加里曼丹島南部有雨；中國產區，海南陣雨，雲南為陣雨天氣，近期降雨偏多影響割膠生產。

亞洲現貨市場，前一個交易日，價格上漲。近期的降雨限制割膠活動，影響泰國橡膠供應。交易商稱，最大的橡膠消費國及進口國中國出價塑膠踴躍，該國需要補充不斷下降的庫存，中國保稅倉庫的橡膠庫存已降至8-9萬噸，4月約為15萬噸。 8月/9月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤473-480美分。 19日，馬來西亞標膠SMR20 8月FOB官方報價早間保持平穩。

其它方面，歐盟將於週四召開緊急峰會。在上週舉行的歐元區財長會議上，對希臘第二輪援助談判沒有取得實質進展。隨後，對危機擴塑膠散至意大利和西班牙這些歐洲核心國家的憂慮迅速升溫，因此，歐盟領導人最終決定再度召開緊急會議。投資者擔心歐洲是否能找到希臘債務危機解決辦法，以避免危機蔓延至意大利等規模更大的經濟體。如果峰會未達成有力的救助協議，將觸動市場的避險情緒，這對商品市場不利。

總體上，商品市場面臨的壓力不大。歐盟峰會在即，雖然投資者擔憂未必取得有效進展，但歐盟已在希臘問題上採取堅決措施，塑膠協議破裂的可能性非常小。美國國會在國債上限問題上未能取得妥協，但違約的可能性相當小，蓋特納表示，國會已經排除違約的可能性。有跡象表明，中國政府在中止繼續緊縮貨幣政策，以應對經濟增長滑坡的跡象。宏觀形勢對橡膠市場的壓力不大。中國貿易商的採購積極性明顯升高，中國國內的庫存下降，而且中國塑膠產區多雨，未能提供更多的供應。不過，政府曾經聲稱要扶持汽車產業，一直未發布有效的刺激措施，令投資者感到失望。而且東南亞穩定的天氣幫助增加了產量，現貨供應增加。隨著全球經濟增長放緩，橡膠市場的長期需求也在轉淡。這些憂慮暫時拖累了價格。在月底前後，歐債和美國國債問題會變得明朗，屆時更多買家也將回到市場。