黃金價格的調整
價格創下近兩個月來的新高1145美元每盎司，雖然這一價格離歷史高點還存在一定距離，但這種情況使得因本輪美元上漲而對黃金產生觀望情緒的投資者重燃黃金"戰火"。全球最大的黃金ETF基金SPDR Gold Shares上周加倉8.5噸，幅度較大。2010年第一季度只剩下二十天，從全球幾大黃金交易所公佈的資料來看，各類機構及投資者在第一季度末抓緊建倉的意願似乎明顯顯現。
據世界黃金協會近日發佈的《黃金需求趨勢》報告顯示，2009年全球黃金的需求量超過1000億美元，供需雙方維持了一種特別的平衡。生產量增多的國家抵消了減產國帶來的供應壓力，而新興消費國對黃金需求的增速也填補了一些傳統消費國逐漸萎靡的消費市場。如果把這種平衡稱為特別，那麼毫無疑問，中國就是這個"特別因素"。2009年中國黃金產銷方面都進入了高速增長期，產量高達314噸，需求量則超過450噸，雙雙創出新高。面對世界主要黃金生產國南非，主要消費國印度，中國在黃金產銷方面的崛起似乎已打破了原有的世界格局。整體來說，中國黃金行業的前景廣闊，對世界黃金市場的影響非同小可，但由於中國黃金市場的發展還有很多制度性問題需要解決，目前還只是壯大和崛起階段，並未真正的進入到擁有定價權及集散能力的黃金強國行列。這就給國內的黃金投資者一個很大的誤區，用中國的黃金市場觀去看待和判斷世界黃金市場走勢，並主導自身投資。或許，在世界黃金市場格局從歐美轉向亞洲的過程中，中國所產生的影響不一定是價格。
逢低建倉的做法是正確的，至少可以規避一定的風險。但是由於國際金融市場的突變節奏越來越快，當投資者還未從希臘債務危機中緩過神來，英鎊的暴跌又悄然而至。對第一季度黃金建倉說，投資者應隨機而變。目前值得探討和深思的是，自去年黃金價格創出歷史新高之後，目前不到1%的調整是否到位。儘管黃金價格的構成和影響因素比較複雜，黃金的金融功能正左右著價格的震盪區間，但黃金的商品屬性及實體供需才是黃金價格走勢的原始基本面，建立在這一基本面之上的價格波動應該比較符合自身的價值體系。
黃金價格由於受到美國經濟和美元狀況的影響較大，美元匯率的攀升對黃金是一個壓力，判斷美元匯率就成為衡量黃金短期走勢的一個主要標誌。但美元的匯率存在很大不確定性。就當下來說，美元指數停留在80左右震盪，這似乎並不符合之前的規律。在歐元區和英國所面臨的危機還沒有如此明顯的暴露之前，美元指數連漲一個多月（從75漲到80）。但當歐元因希臘等問題急速下挫，黃金回收英鎊也出現大幅下跌之際，美元指數卻並未繼續攀升，指數在80左右徘徊了半個多月。在這種情況下，我們很難去預測當歐洲度過危機之後，美元會是一個什麼走勢。尤其是歐洲央行4日宣佈，維持歐元區16國1%主導利率不變之後，全球貨幣市場的後市還存有很多的未知數。那麼判斷黃金價格最好的方面就是回歸基本面，無論是投資需求還是金融工具的避險效應，我們所能看到的黃金價格是由成本和各類供需所組成的。黃金的生產成本介於400美元每盎司及700美元每盎司之間，目前的黃金價格既有調整空間，又有上漲要求，需求的不斷多樣化，給未來黃金價格的波動性增添更多助推因素。投資者如果只是單方面的資訊來源或只看到美國經濟和歐洲債務層面的東西，往往會丟失黃金投資的價值分析體系。
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