西漢志金評：黃金價格支撐有力 易漲難跌

　元旦過後，市場開始活躍。1月4日，美元指數在亞洲早盤上沖，最高已經達到78.19，黃金價格承壓有所下挫但幅度不大，並且隨美元指數沖高回落，金價反彈上升。

　　美元自去年12月2日來反彈勢頭強勁，黃金價格的上升受到了很大壓力。市場對美元走勢的看法分歧比較大。矛盾的焦點仍是美元是否已經扭轉頹勢並出現反轉。1月8日週五，美國將發佈新的非農就業報告。分析師表示，若12月非農就業資料如像11月一樣下降，可能將進一步提升市場對美聯儲提前升息的預期，美元則有望延續12月以來的漲勢。但經濟學家預期美國12月非農失業率將達到10.1%。美國12月失業率資料是一項重磅資料。美元與黃金都會受到影響。

資料來源：美國勞工部

　　回顧黃金價格自去年9-10-11月份以來的上漲，美國天量的貨幣供給、黃金回收低利率與美元貶值是主要原因。目前，除了美元走勢有一定不確定性之外，美國的貨幣供給與低利率仍強有力地支撐黃金價格。

　　另外，美國債券市場近期出現一些明顯變化。美國國債價格走低，原因主要是市場需求減少。隨經濟復蘇，投資者提升對回報率的要求。美國國債的收益率上揚。2009年12月31日，美國10年期國債的收益率達到3.91%，是6月11日來的最高。美國10年期普通國債(T-note)與10年期通脹保值國債(TIPS)的收益率差額，是美國債券市場對未來通貨膨脹的預期。該差額在2009年12月31日達到2.44%，顯著超過歷史平均水準2.14%。美國債券市場對未來通貨膨脹預期走高，支撐黃金價格上漲。

　　所以，未來數月之中，黃金價格支撐有力，易漲難跌。