報告稱全球債務7年增加57萬億美元 超過GDP增長

　　金融危機雖然已經過去瞭七年多的時間，但全球債務水平仍在不斷升高。

　　近期麥肯錫的一份報告稱，自2007年金融危機以來，全球債務已經增加瞭57萬億美元，超過瞭全球GDP的增長。如今所有主要經濟體債務相對於GDP的水平都要高於2007年，債務占GDP的比重上升瞭17個百分點，從269%上升到瞭286%。

　　麥肯錫的這份報告研究瞭全球47個國傢的債務變化，包括22個發達國傢和25個發展中國傢。這些債務包括政府債務、企業債務、個人債務和金融機構債務的總和。

　　麥肯錫全球研究所(Mckinsey Global Institute)在這份名為《債務和(不多的)去杠桿化》(Debt and (not Much) Deleveraging)的報告中還說，減少政府債務需要采取各種各樣的手段。在過去7年中，政府債務增加瞭25萬億美元，增加的部分有近一半來自發展中國傢。

　　從目前經濟基本面看，許多國傢的政府債務還會進一步增加。要想減少政府債務，需要考慮各種各樣的措施，包括更大規模的資產出售、一次性稅收和更有效的債務重組項目等。

　　好消息是，金融業已經實現去杠桿化，在金融危機中最具破壞性的影子銀行業出現萎縮，但企業債券等非銀行信貸依然非常重要。

　　如果把金融業排除在外，領先經濟體中沒有任何國傢在這七年中能夠降低債務對GDP的比重，其中有14個國傢債務占GDP的比重增幅超過50%。

　　報告特別提到瞭中國的債務狀況，稱中國的負債水平正在迅速上升。受地產泡沫和影子銀行業的推動，從2007年到2014年年中，中國總體債務水平增加從7.4萬億美元猛增至28.2萬億美元，增長瞭三倍，債務占GDP的比重也從158%增加到282%，雖仍處於可控范圍之內，但已經高於美國(269%)和德國(258%)。

　　報告說，如果按照現在的債務增長速度，到2018年前，中國債務總額占GDP的比重將達到400%，也就是西班牙目前的水平。

　　而且中國債務有幾個方面令人擔憂：半數債務都和中國房地產市場有直接或間接的聯系；不受監管的影子銀行業貸款占新增貸款的近一半，而且許多地方政府債務很有可能難以為繼。

　　針對報告中提到的中國債務問題，《紐約時報》的文章說，到目前為止，中國政府尚能熟練地應對經濟增長放緩、房地產市場回落的狀況，但之後它能否防止經濟更劇烈的下滑將成為懸在全球經濟頭上的一大疑問。

　　麥肯錫認為全球債務上升的趨勢在短期不會有所改善，而這將給全球金融穩定帶來瞭新的風險，可能會損害全球經濟增長。

　　對於麥肯錫發出的警告，也有分析認為全球債務高企並不足以為慮。彭博社援引英國咨詢公司凱投宏觀(Capital Economics)周三的研究說，全球債務狀況也出現瞭很多好的勢頭，其中一大利好就是，在增加的57萬億美元中，多數債務是在抵禦全球經濟滑坡的過程中產生的(對於美國而言，這段時期是2007年底至2009年中)。自那以後，美國、日本、歐元區和英國債務總和占GDP的比重從429%下降到瞭399%。

　　凱投宏觀全球經濟學傢Michael Pearce在上述研究報告中說，實際情況更為復雜一些，並沒有一些媒體在報道麥肯錫報告時所描述的那麼恐怖。他認為，隨著銀行不斷改善財務狀況，金融領域的債務負擔已經大幅減輕，而一些非金融機構負債狀況也比較健康，盡管這是得益於它們削減投資支出。

　　Pearce說，美國和英國的傢庭負債相對於收入的水平已經達到瞭10多年來的最低點，雖然愛爾蘭、西班牙和葡萄牙等國的負債依然較高。

　　不過，Pearce也說，歐元區和日本增長緩慢帶來瞭真正的問題，而中國債務占GDP比重高企表明，發生金融危機的風險要高於六年前。

　　麥肯錫上述全球債務報告的作者之一Richard Dobbs也表示，不同媒體刊出瞭大約150篇文章報道這份報告，多數都誇大瞭債務問題的嚴重性，他說，實際情況比較微妙，並非“債多就不好，債少就好”那麼簡單。