滬深股市長期落後於世界主要股市的情形，是無法用技術手段來分析的。
投資者的利益得不到保護，因為經濟增長主要不是依靠消費來拉動。
偶然看到一張圖表，說的是從2015年6月8日至2018年6月8日之間，日本、法國、英國、中國香港、德國、韓國、中國臺灣、俄羅斯、印度、美國股市的漲幅在10.94%至52.25%，而上證跌幅是40.23%，深證跌幅是41.52%，充分地展現了自己的特色。雖然這個時間段的截取不一定科學，但滬深股市之特立獨行是有目共睹的。
滬深股市與歐美股市是沒得比了，如果比較起來很多股民會哭得昏天黑地，即便與距離我們很近、人口數量也相近的印度的股市比較起來，也是灰頭灰臉。
以次貸危機後為起點計算，印度股指已經上漲了4倍以上，滬指上漲不到一倍，從圖形上也可以看到非常明顯的不同。
如果滬深股市跑不贏某一個國家的股市，或者在某一特定的時間段內落後於某些國家的股市，這都不奇怪，但是，如果長期落後於世界的主要股市(包括發達國家和發展中國家)，這必然有基本面的原因，它絕不會憑空產生。很多朋友熱衷於用技術來分析股市，上述這種滬深股市長期落後於世界主要股市的情形，是無法用技術手段來分析的，時時期盼牛市的做法不過都是自我安慰而已。
現在，讓我們拋開滬深股市，以世界各國經濟形態的不同特征探討一下各國股市的內在特點。
每個國家或地區都是一個相對獨立的經濟體，即便在經濟全球化蓬勃發展的時期也改變不了這一現狀，因為自身的社會特點和經濟特征不同，就決定了各國的股市具有本質的不同。
在全球所有的經濟體中，位於兩極的是完全自由的經濟體係和經濟權力高度集中的經濟體係，前者應該以英美體係為代表(這一體係中既有發達國家也有發展中國家)，後者當然以朝鮮為代表，而其它的經濟體係都分布在它們之間。
用金字塔來形容的話，朝鮮是塔尖的類型，經濟權力完全在金三世手中，生產要素也完全受他支配，經濟怎麽發展也由他來進行頂層設計，剩下的2500萬朝鮮人幹活就是了。然後順序向下，到了金字塔的底部之後，生產要素完全由市場支配，經濟是否有活力體現在每一個勞動者身上，取決於他們的消費能力和創造力。世界上一百多個經濟體都分布在金字塔從上到下的每一個層級中。
我不知道朝鮮有沒有股市，即便有股市，其特點一定是為經濟發展服務，為朝鮮如何調配經濟資源而服務，也必然會體現出很多獨到的特點：
第一，發新股是政治任務，因為隻有為企業融資，才能不斷擴大投資，才能推動經濟增長。同時，新股的市盈率必須要盡可能越高越好，隻有如此才能保證融資規模最大化。
第二，為經濟發展戰略服務。比如，金三世需要在高科技等領域提高競爭力的時候，就必然會特批一些相關企業上市，實際是給這些企業送錢，加速其發展並與其它國家的相關企業競爭。同時，當國有企業出現困難的時候，也會特批上市，因為金字塔尖的很多指令是通過國有企業來執行的，必須保證這些企業的生存。
第三，任何科技牛股最終都會成為一場夢。一般來說，券商分析師會給科技型企業比較高的市盈率和估值，但是，既然經濟活動完全由塔尖來掌控，其餘人的腦袋除了吃飯之外基本沒用，人們的思維能力、創造能力就很有限，最多再關註一些人類的本能——諸如情色方面的內容。
第四，這些科技企業與任何其它性質的企業本質就沒有不同，這些股牛氣沖天的時候一般也是大股東套現走人的時候，會成為真正的“韭菜”股。另外一個現象也很可能發生，因為管理者不可能熟悉所有的科技前沿，就會有人利用科技概念而上市，形成騙局，新股高市盈率發行更會助長這種騙局。
第五，投資者的利益得不到保護，因為經濟增長主要不是依靠消費來拉動，與此同時，保護投資者的利益和特批一些企業上市、高市盈率發行新股是沖突的。
第六，其長期的技術曲線一般是心電圖型的，同時伴隨一些脈沖行為。當然，這些脈沖可能向上更可能向下，但改變不了心電圖的模型。向上的時候是融資大爆發的機會，自然會被打下來;向下的時候失去了融資功能，也必定會被行政手段拉回來。
然而，對於處於金字塔底部的經濟體就不是朝鮮的模式，股市模式也自然不同，它必須體現出另外的特點：
?必須用嚴苛的法律管理股市。因為在這種經濟體係中，生產要素的分配必須進行最優化配置，哪個企業的管理效率高、創新能力強才可以進入股市獲取生產要素(資金)，對所有弄虛作假的企業說不，對靠概念和謊言進行欺騙的企業說不，一旦這些企業混入股市就必須處罰到直接破產。如果做不到這一點，其經濟的大廈就會垮塌，這是非常確定的結果。
?股市必須給投資者最高的回報，如果沒有合理的回報，就會傷害到廣大的投資者，也就傷害了全社會的消費能力，經濟的基石就會動搖。
?有一些企業可能在上市的時候沒有盈利能力，但不排除會有很高的股價。由於這種社會的經濟潛力體現在消費能力上，更體現在創新上，很多企業和個人都會致力於創新，一旦是真實的創新行為，而投資機構也認可這種創新行為具有光明的前途，此時，這些公司即便虧損，也會享受很高的股價。也就是說，在這種股市中，在誠信的基礎上，股價的高低並不完全由每股盈利而決定。
?金字塔底型的經濟體，企業的生存與發展能力完全取決於企業的管理與創新能力，所以，上市企業管理團隊的能力很大程度上決定了企業的前途，此時，投資一家企業實際是投資該企業的企業文化和管理團隊的能力。最明顯的是，如果沒有喬布斯，基本上就沒有今天的蘋果。
然而，對於朝鮮型股市來說，上市公司的管理者是不重要的，因為所有的企業都在按塔尖的指令來行事，無論底層員工還是董事長，本質都僅僅是體力勞動者而已。
在金字塔頂部和底部這兩種股市中，投資行為是截然不同的，前者隻有一個最好的時間點——股市低迷到了無法融資的時候;而後者涉及到經濟周期、貨幣政策周期、企業的綜合研究等。很多朋友以歐美股市或朝鮮股市來與自身的股市相對比，最終成為收割機下的韭菜，一點都不冤枉。
世界上所有其它國家的股市，包括美國、中國、日本、德國、英國、印度、巴西、俄羅斯等主要股市，基本都處於上述兩種情形之間，根據本國經濟體係的特點進行股市投資或投機，才可以取得收益，才可能不成為韭菜。
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