徐長明：汽車金融市場的發展會促進汽車消費
1、借力汽車消費市場
我國汽車金融公司誕生之初，即獲得了借力汽車消費市場發展的歷史性機遇。我國自1998年開辦汽車消費貸款業務，雖然發展迅猛，但相對於汽車消費市場的發展速度，當時的貸款規模遠不能滿足需要，通過貸款銷售的汽車佔新車銷售總額的比例不足20%，與國外動輒70%的比例相距甚遠。面對潛力巨大的汽車消費信貸市場，《汽車金融公司管理辦法》於2003年10月3日面世，《汽車金融公司管理辦法實施細則》也於2003年11月12日緊跟出台。按照銀監會有關負責人的說法，允許國外汽車廠商設立汽車金融公司，有利於引進國外汽車融資業務的先進經驗，使我國消費者接受金融服務時有更多的選擇。
幾年來，在種種主客觀因素的作用下，選擇信貸消費汽車的消費者並未見明顯增長，這與我國汽車產銷齊頭並進的迅猛態勢更是不可同日而語。 "由於中國消費者傾向於一次性付款，個人汽車貸款消費的熱情並未隨著汽車銷售的持續增長而升溫。目前通過消費信貸方式實現的整車銷售比例仍維持低位，國內消費者貸款購車比例僅為6.6%至7.0%。而在汽車工業發展相對成熟的歐美日[綜述圖片論壇]等國家，60%至80%的整車銷售是通過消費信貸的方式實現的。"東海證券研究所分析師表示。
一直到了此輪全球金融危機，汽車業成了國家十大振興產業中第一個被明確的行業，汽車金融才又有了盼頭。
2008年12月，國務院下發了《關於當前金融促進經濟發展的若干意見》，明確提出要發展債券市場，並且要支持汽車消費信貸業務發展，拓寬汽車金融公司的融資渠道等。今年1月14日，溫家寶總理主持召開國務院常務會議，審議並原則通過了我國汽車產業調整振興規劃和具體扶持措施。 3月20日公佈的《汽車產業調整和振興規劃》指出："要促進和規範汽車消費信貸。""修改和完善汽車消費信貸制度，抓緊制定汽車消費信貸管理條例，使資信調查、信貸辦理、車輛抵押、貸款擔保、違約處置等汽車消費信貸全過程實現規範化、法制化。支持符合條件的國內骨幹汽車生產企業建立汽車金融公司。促進汽車消費信貸模式的多元化，推動信貸資產證券化規範發展，支持汽車金融公司發行金融債券等。"自此，小排量車購置稅減半、汽車下鄉、以舊換新等利好政策屢屢出台，但汽車消費信貸的利好措施卻遲遲不見踪影。
2009年8月31日，央行和銀監會終於聯合製定並發佈公告，允許符合條件的金融租賃公司和汽車金融公司發行金融債券，並明確規定了申請發行金融債券的具體條件。在業內人士看來，允許汽車金融公司發債，有利於拓寬其融資渠道，推動汽車消費信貸業務開展，進而促進擴大國內汽車消費需求，支持汽車產業振興。
國信證券分析師表示，拓寬融資渠道、降低融資成本，將在一定程度上刺激個人購車者貸款買車，提升終端需求。中銀國際的王玉笙也認為，允許汽車金融公司發行金融債，有利於壯大汽車金融公司的融資渠道和經營規模，將間接支持經銷商經營和擴大國內汽車消費需求，對汽車銷量的增長能起到較大的促進作用。 "國家放寬汽車金融公司融資渠道這一政策，就是希望通過鼓勵消費者利用貸款買車來繼續拉動汽車消費市場的增長。從長遠來說，汽車金融市場的發展，會對汽車消費起到明顯的促進作用。"國家信息中心經濟諮詢中心高級經濟師徐長明說。 "發展不順的中國汽車金融信貸業務，2008年卻讓中國汽車市場避過了全球金融危機的衝擊，可以說因'禍'得福。但低迷的汽車金融信貸業務也限制了汽車消費的進一步發展。同時，國家正逐步限制第二套房貸，因此，銀行需要新的信貸業務來擴充貸款規模，汽車消費信貸有可能成為新的業務方向。"東海證券分析師表示。
種種跡像也顯示，願意貸款買車的人越來越多。根據市場研究機構益普索Ipsos今年年中做的一項調查，一次性付款仍是購車時的主流交易方式，但願意採用貸款購買的比例也達到了34%，相比現階段實際購買行為中貸款購買的比例，這一提升的空間非常大。 "隨著國內信用體系的不斷完善，居民理財意識的提高，再加上國家對於鼓勵汽車信貸市場發展具體措施的出台，這一比例還有可能繼續提升。汽車信貸市場的不斷發展，不僅可以刺激短期的個人消費需求，而且更有利於培育汽車市場長期消費需求，保證汽車市場持續穩定發展。"益普索的相關研究人員說道。
截至今年8月，國內第一家得到批准並開展業務運營的汽車金融公司---上汽通用汽車金融公司在2009年已簽約零售貸款合同5萬餘份，與去年同期相比，增長超過20% ，其中汽車零售貸款的業務量呈現逐月遞增的態勢。 "今年上半年，上汽通用金融業務不僅在申請量和放款量方面都實現了持續增長，而且在7月份創下了有史以來最好業績。"上汽通用汽車金融公司總經理李文國表示。 "汽車金融作為產業鏈的一個組成部分，對終端銷售有直接的刺激作用。"中國汽車工業諮詢委員會的滕伯樂表示，"汽車金融業能夠為消費者提供更多靈活的金融服務產品，它和汽車產業相結合，互相配合得更緊密，操作得更嚴謹，在這一過程中開拓了市場，最終一定會達到拉動銷售、促進整個汽車行業回暖的目的。"
2、盈利能力增強
凡是商業機構，都以盈利為主要目的，汽車金融公司也不例外。盈利能力，正是困擾汽車金融公司已久的難題。
中國的汽車金融信貸起步較晚，曾經因為徵信體係不健全，金融機構出現大量壞賬，一度導致汽車金融停滯。直至2004年10月1日，銀監會出台《汽車借款管理辦法》取代之前一直沿用的《汽車消費貸款管理辦法》，國內的汽車消費信貸業務才進一步得到規範化、專業化、規模化。
即便如此，由於基本屬於起步階段，幾乎每家汽車金融公司都處於虧損或者微利運營的狀態。銀監會公佈的數據顯示，截至去年底，中國汽車金融公司才首次實現全行業整體扭虧為盈，總資產為381.15億元。
東海證券分析師指出，根據歐美日等成熟汽車市場的統計數據，汽車消費貸款額佔汽車銷售額比例即業內所稱的"滲透率"要達到25%左右，汽車金融才會盈利。王玉笙也指出，從國際經驗來看，汽車金融已成為汽車產業鏈中利潤最大的一環。 "國外車企的汽車金融公司利潤收益貢獻率，平均占到其母公司利潤的30%至50%。與發達國家相比，我國的汽車金融公司起步較晚，資金來源貧乏，盈利能力較低。經銷商從汽車金融公司獲得的借款支持較小，不利於拓展規模，經營風險較大；國內消費者使用貸款購車比例不足20%，槓桿率低，不利於汽車銷量的大幅增長。另外，整車公司目前主要依靠銷售新車和部件獲得收益，汽車金融作為跨國汽車集團主要的盈利手段之一，對國內整車企業盈利貢獻較小。"王玉笙表示。
汽車借錢與社會發展研究諮詢中心主任周立群則表示，是個人信用體系的不完善，導致了汽車金融公司短期內仍難成為汽車集團的主要盈利手段之一，"目前製約我國汽車金融公司的瓶頸就是個人信用體係不健全。實際上，由於政府部門分隔，信息割裂比較嚴重，致使我國個人信用體系及業務起步較晚，信用等級的評判標準還不夠細化。"
根據益普索相關負責人的說法，中國汽車金融公司的註冊資本很低，缺乏長期穩定的低成本融資渠道，發行企業債券的難度也很大，融資難是掣肘中國汽車金融公司發展的主要因素之一。正因如此，能夠發行金融債已經被視為極大的突破，業內分析師表示，汽車金融公司業務的壯大，將最終增加汽車公司的盈利能力。
汽車金融市場上的其他一些進展也傳遞了樂觀的信號。去年上汽通用汽車金融公司發行資產證券化項目，這也是中國第一筆以汽車抵押貸款為基礎資產的資產證券化項目。
此外，今年4月21日才開業的奇瑞徽銀汽車金融公司至6月底就已實現盈利。該公司總經理王師榮表示，迅速盈利的最重要原因是成本控制較好。據悉，該公司總部設在安徽蕪湖，租金成本、人力成本都比外資公司低很多；而且奇瑞汽車本來就有汽車金融部，基礎較好。據介紹，奇瑞徽銀汽車金融公司未來的主要業務，由個人購車消費貸款、經銷商採購車輛貸款和營運設備貸款、汽車融資租賃等12個業務板塊構成，利潤額度未來要占到奇瑞汽車所有業務利潤總和的一半。
3、汽車金融公司的優與劣
作為非銀行金融機構，汽車金融公司與銀行的競爭話題不容迴避。據了解，汽車金融信貸業務較為普遍的形式是汽車金融公司直接放貸，上汽、一汽、長安等都有自己的汽車金融公司，消費者可以直接通過汽車經銷商向汽車金融公司申請貸款，一般提供房產證明和收入證明即可。
目前通過汽車金融公司貸款主要有兩種途徑，一種可以享受到車價優惠，但要正常支付利息；另一種則可以享受零利率優惠，但沒有車價上的折扣。 "由於汽車金融公司的貸款利率普遍高於央行基準利率，而享受零利率優惠的同時又很難享受到汽車的降價優惠，只能按指導價購車。因此，雖然近幾個月汽車消費中採用貸款支付的比例有所上升，但一般消費者還是選擇一次性付款。"東海證券分析師指出。不過，據了解，從今年7月起，招商銀行在上海推行的指定車型一年期零利率貸款業務，打破了按指導價購車的傳統。
中銀保險個險部的有關負責人表示，汽車金融公司利率較高的劣勢非常明顯，且貸款額度大的優勢也逐漸被商業銀行趕上，且其無法像商業銀行一樣掌握大量客戶的信用信息，在競爭中明顯處於下風，因而汽車金融"總體前景看好，但尚未形成氣候"。
反觀國外汽車市場可以發現，面對商業銀行的介入，面對市場的擴張和競爭的加劇，汽車金融公司逐漸顯示出競爭優勢，成為汽車消費信貸的主要提供者，目前佔據約80%的市場份額。而汽車金融剛出現的時候，國外銀行的貸款意願也很低。 20世紀[綜述圖片論壇]初，汽車金融服務興起於二戰後的西方國家，當時汽車還屬於奢侈品，因此，銀行不願意向汽車消費者發放貸款。這給汽車購買者和銷售商造成了障礙，大多數消費者買不起汽車，汽車製造商也缺乏足夠的發展資金。為解決這一問題，通用汽車公司在1919年成立了世界上第一家真正的汽車金融公司---通用汽車票據承兌公司，開啟了世界汽車金融服務的先河。自從有了專業的汽車金融機構，汽車製造環節和銷售環節的資金得以分離，汽車銷售空前增長。
中國社科院世界經濟與政治研究所的趙中偉博士表示，與商業銀行等機構相比，汽車金融公司的競爭優勢在於可提供廣泛的專業產品和服務範圍，實現專業化的汽車金融服務，通過經銷商與客戶有更多的接觸，建立與汽車製造商和經銷商一體化的市場營銷網絡。 "除了汽車消費信貸以外，國外的汽車金融公司還將金融服務延伸到汽車售前、售中和售後的整個消費全過程，為消費者提供包括融資租賃、購車儲蓄、汽車消費保險、信用卡、擔保、汽車應收賬款證券化等金融服務。同時，服務機構還會提出全套的汽車維護保養方案，以幫助客戶得到價格優惠的維修服務，而且維修費用還可以設計在分期付款中，使客戶備感方便。"趙中偉介紹說。 "由汽車製造廠商組建自己的金融公司，為自己的品牌汽車量身定做金融服務，已是國際上的主流做法，並成為各大汽車廠商爭奪消費者、發掘市場潛力和控制市場的競爭手段之一。"趙中偉表示，與商業銀行等金融機構相比，融資成本並不是汽車金融公司的競爭優勢，"其競爭優勢在於，圍繞特定消費產品，不斷創新，為消費者提供專業化、全能化的金融服務。從國外汽車金融公司的發展歷程可以看出，這是一個不斷完善金融服務能力、提高金融服務水平的過程。"
華泰汽車集團總經理助理、市場部部長高紅軍也表示，僅僅是增加汽車金融公司的融資渠道，短期內難以對汽車市場起很大的促進作用。 "雖然中國汽車金融市場正開始向專業化、規模化方向發展，但還處於萌芽時期。最主要的原因是，中國的個人信貸起步晚，與國外成熟的各種信貸體制相比，還有一定差距。這種差距不僅是體制上的，還涉及中國人的消費環境、消費習慣甚至是消費心理。"高紅軍因此認為，汽車信貸在中國推行得很吃力甚至停滯，除了有製度與政策層面的因素，消費者的因素往往被人忽略。
4、期待汽車消費新政
據中國人民銀行初步統計，截至2008年底，全國各金融機構共發放汽車消費貸款餘額1583億元，其中國有商業銀行餘額743億元，股份製商業銀行餘額311億元，汽車金融公司餘額318億元；國內汽車和汽車配件生產企業在銀行間債券市場共發行短期融資券217億元，中期票據20億元；以個人汽車消費貸款為基礎資產的汽車借款資產支持證券，在銀行間債券市場已試點發行19.9億元。
益普索發布的報告認為，中國汽車金融業發展存在如下主要問題。一是汽車消費信貸需求不足。據統計，目前汽車信貸的滲透率平均水平僅有7%左右，不但與國外70%的滲透率水平差距甚大，與2002年-2004年汽車金融快速發展時期20%的滲透率相比，也有大幅回落。除了受宏觀經濟環境和車價不斷下探影響外，消費者貸款購車不踴躍最主要的因素，是借款利率偏高、貸款購車手續煩瑣。二是汽車金融的法律政策環境亟待改善。目前，我國已初步建立起汽車金融服務的部門規章，但相關配套措施尚不夠完善。
在今年年初的"金融支持汽車產業發展座談會"上，央行副行長劉士餘指出，銀行系統要進一步改進和提升汽車金融服務水平，加快推進汽車金融產品和服務方式創新，及時梳理、修訂和完善汽車融資管理制度，通過發放汽車企業貸款、汽車消費信貸、發行金融債券、開展同業拆借、推進汽車借款證券化、發展汽車租賃和汽車保險業務等多種方式，多方面拓寬汽車產業發展融資渠道，建立長期穩定的汽車產業發展融資來源和融資制度保障，支持汽車生產，擴大汽車消費，為支持我國汽車產業發展和擴大內需做出更大貢獻。
劉士餘強調，發展汽車消費信貸是活躍和擴大汽車消費的重要支撐。從國內這些年的政策實踐看，加強對汽車經銷商的貸款管理，是促進我國金融機構擴大汽車消費信貸的關鍵環節。汽車經銷商行業要積極探索採取更加有效的方式，加強行業自律管理，加強行業誠信制度建設，切實維護商業信譽。
業內人士建議，汽車金融新政可以從幾個方面著手實施。首先應擴大汽車抵押貸款資產證券化規模；其次，鼓勵汽車金融與汽車產業進一步融合。汽車金融公司的最大優勢是具有汽車廠商的股東背景，應該從政策上引導和支持銀行與汽車廠商及汽車金融公司加強合作，發揮各自業務優勢，推動汽車金融專業化發展；再次，應建立和完善統一規範的汽車金融業務法規，降低貸款成本。完善汽車抵押登記、違信處置等汽車金融的保障體系。另外，對機動車輛抵押登記的標準及程序尚需制訂統一規範的規定；最後，能否出台《汽車消費信貸管理條例》，在貸款利率上給予優惠，適當延長貸款期限，減輕貸款者還貸壓力。
國信證券分析師也表示，若政府部門考慮在一定程度上下調車貸利率下限，無疑將有效促進個人貸款購車，刺激終端汽車需求。但這還需要銀行、保險、汽車金融公司、經銷商等各方協調。
汽車行業資深分析師賈新光指出，今年汽車市場的增長中，大多數靠政策拉動，為了保證明年汽車市場的持續穩定發展，應該盡快擴大汽車金融業務。在當前汽車行業資金緊張、增加效益比較困難的情況下，應該允許企業以財務公司作為基礎開展汽車信貸業務。比如中國重汽公司與太平洋財險、人保簽訂了"借款保證保險"業務合作協議，由中國重汽財務公司向用戶提供總計35億元的汽車消費信貸，兩家保險公司為中國重汽提供履約保證保險。這等於開闢了一種新的汽車信貸方式。大眾汽車金融近年來開展彈性信貸，陸續提出"399超低年利率"、"零利率"與"享車易"等汽車金融信貸業務與產品，也是非常有益的嘗試。 "希望銀行業為促進汽車消費做出較大的貢獻。"賈新光說道。
在專家看來，汽車金融的發展是一把雙刃劍。一方面，正如賈新光所說，現行的《汽車消費貸款管理辦法》依舊存在門檻過高、限制範圍過多等不足，對開辦的汽車金融公司做了過於苛刻的限制，如必須擁有一定的資金額度，以及對其他財務機構進入汽車消費信貸領域的限制等，實際上是鞏固了銀行在市場的壟斷行為。 "銀行機構與汽車金融公司展開合作，這是我國汽車消費信貸調整的關鍵一步。我國汽車消費信貸所暴露出來的種種問題表明，銀行機構必須轉變在汽車消費信貸中所扮演的職能角色，這樣才能更好地促進汽車消費信貸的發展。"賈新光錶示。另一方面，風險控制也是必要的。 "我們呼籲金融系統早日放鬆對汽車消費者的惜售，當然我們更希望此輪金融危機不要給我們銀行系統帶來更多的衝擊。"俄羅斯Avtovaz汽車的YannVincent曾在去年無奈地作了以上有點矛盾的表述。
誠如6年前銀監會有關負責人所言，對汽車金融公司的管理要從維護我國金融市場的穩定，扶持我國汽車金融服務業穩步發展，從我國目前汽車消費信貸市場經營環境不完善、業務風險控制能力和金融監管經驗不足的現實出發，而做出慎重選擇。隨著個人徵信系統、擔保法律法規及車輛抵押登記等配套制度的建立和完善，我國汽車消費信貸市場經營環境將逐步得以改觀，汽車金融公司將會逐步步入良性發展的軌道。