按照沃倫·巴菲特所言，全面收購一個企業與購買該企業的股票，基本上沒有差別。他較註重於直接擁有整個企業，這樣的話，他就能夠直接參與如資本分配等重要的決策。如果這種方式難行通，他則選擇以購買該公司普通股的方式來占有公司股份。他認為這樣做的缺點是無法控制該企業，但是卻可以由下面兩個明顯優點獲得補償。其一，在股票市場上選擇未受控制企業的空間比較大。其二，股票市場提供較多的機會，可尋找出廉價的交易，無論是收購整個企業，還是只是持有該企業的部分股票，巴菲特都遵守同樣的權益投資策略，即他尋求自己所了解的而且利於長期投資的公司。同時，該公司的管理階層必須誠實且具有充分的才能，而最為重要的是價格要吸引人。(股王之道 )

     沃倫·巴菲特認為，人們在投資的時候，要把自己看成是企業分析家，而不應該是市場分析師或總體經濟分析師，更不是有價證券分析師。這意思是說巴菲特在評估一項潛在交易或是買進股票的時候，他會首先以企業主的觀點出發，衡量該公司經營體系所有質與量的層面，財務狀況以及收購價格。(股王之道)

     而沃倫·巴菲待所履行的具體投資，都遵循自己的定律。歸納起來有以下四類：

         股王之道免費下載  

     一、企業定律：企業本身的三個基本特性。

     二、經營定律：高級主管必須展現出來的三個重要特質。

     三、財務定律：公司必須依循的四項重要財務政策。

     四、市場定律：互相關聯的兩個成本指導方針。

     當然，沃倫·巴菲特的所有收購行為並非都符合這些定律。但是總體而言，這些定律構成了他的權益投資策略的核心。事實上，沃倫·巴菲特也將這十二個定律當成自己管理柏克夏·哈斯威公司的準則。他在自己購買的企業中尋找這些特點，同時也期望每天走過自己辦公室門口時，能看到同樣的特點。

     企業定律

     對沃倫·巴菲特而言，股票是一種抽象的概念。他不以市場理論，總體經濟概念或各產業領域的趨勢等等方式去思考問題，而是相反，他的投資行為只和該企業實際的經濟狀況有關。他堅信如果人們的投資行為只是基於一些表面的觀點，而完全不了解企業的基本情況，那麽他們很容易在出現一點小狀況的時候，就顯得慌亂無主。可想而知，這樣十有八九結果就是賠錢。當然沃倫·巴菲特決不會那麽做。他把註意力集中在盡可能地收集他有意收購的企業的相關資料上，主要分成如下幾個方面。

     一、該企業是否簡單且易於了解？

     二、該企業過去的經營狀況是否穩定？

     三、該企業長期發展的遠景是否被看好？

     首先，該企業是否簡單且易於了解？以沃倫·巴菲特的觀點，投資者財務上的成功和他對自己所做的投資的了解程度成正比。只有真正全面了解一個企業，才會做到有的放矢。而這樣的了解，正可以用來區別以企業走向作為選股依據的投資者，和那些抱著投機心態，整天搶進搶出，卻是占了絕大多數的投資者們。

     幾十年的經營，使沃倫·巴菲特一直擁有許多企業，如加油站、農場開墾公司、紡織廠、連鎖性的大型零售商、銀行、保險公司、報社、石油，以及有線和無線電視公司。巴菲特或者擁有企業決策權，或者只是擁有該公司的部分股票。可是，不管是哪一種情況，他都明確地掌握企業的運作情況。他了解所有柏克夏持股公司的年收入、開銷、現金流量、勞資關系、定價彈性和資本分配等情形。

     由於沃倫·巴菲特只在他了解的範圍內選擇企業，這樣對柏克夏所投資的企業就一直有高度的了解。他建議投資者僅在自己競爭優勢圈內選股。而這個競爭優勢圈並不需要多大，而是在於投資者如何定義形成優勢圈的參數。

 股王之道免費下載