貨幣貶值戰加劇大蕭條

【明報專訊】「貨幣戰爭」就是指各國政府為了獲得相對貿易優勢，而爭相讓本國貨幣貶值，這種以鄰為壑的經濟政策，被不少學者認為是造成1930年代全球經濟持續大蕭條的主因之一。

自1929年美股大崩潰後，美國GDP大跌近五成，商品貿易大跌逾三分之二。美國大蕭條造成了全球性的破壞，德英等工業國家百萬計人失業。同時，美國金融機構急於收回國外的短期貸款，令歐洲多國銀行陷危。1931年9月，通縮和失業壓力迫使英國放棄金本位制，英鎊隨之大幅貶值，從而觸發一浪高於一浪的國際貨幣貶值浪潮。各國都想通過貶值來達到減少進口，增加出口創造就業的目標，結果就令全球經濟進一步萎縮。

同時，彼此金融聯繫密切的國家，就組成了諸如英鎊、美元、日圓集團等相互對立的封閉貨幣集團，擴大了對全球經濟的衝擊。其後美國宣布一次性提高進口關稅30％後，其他國家隨即競相報復，激發全球貿易戰，導致國際貿易數年內急劇萎縮50%。
 

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原來虛擬經濟和實體經濟混在一起導致大問題已經不是新鮮事。到底出路何在？為什麼沒有人理？