玻璃行業二季度景氣度仍受需求支撐

今年3月份由部分玻璃廠家發起並蔓延至全國的價格大戰，至目前已經告一段落。國泰君安的研究指出，全國3月份浮法玻璃價格的普跌，主要是受春節之後淡季市場需求不旺、中間商庫存較多、以及部分企業主動挑起價格戰等因素影響，預期4月份淡季人為價格戰的影響力會逐漸減弱，隨著市場需求的逐步增加，旺季浮法玻璃價格的走勢將逐漸恢復到理性的軌蹟之上。

情況確實如此，目前玻璃價格已較3月份最低點時反彈了約10-20元/重箱。不過，華泰聯合分析師周煥認為，房地產施工面積支持4月份的玻璃價格反彈到理性水平，但供給的增加決定了價格回升到2009年底至2010年初的100-110元/重箱的高點比較困難。

玻璃的下游行業主要是房地產、汽車以及一些新興行業。從房地產行業來看，雖然近期調控政策對未來房價走勢產生較大壓力，但去年下半年至今，房地產業的投資一直保持較高的增速，且項目存在建設週期，因此今年二季度的需求仍將會較為充足。

受益於經濟的回暖，今年一季度許多行業和企業經營情況同比都出現了強勁反彈，而這其中尤以玻璃行業最為突出，幾家以玻璃為主業的上市公司一季報利潤增長幅度都超過100 %。從目前價格和下游需求看，該行業在二季度仍有望保持一定的景氣度。

公開信息顯示，南玻Ａ今年一季度淨利潤同比大增384%，福耀玻璃今年一季度淨利潤同比增長達到303%，金晶科技則預測2010年一季度淨利潤增幅在500%以上。

利潤的大幅增長源自行業景氣度的迅速回升。在2010年3月份以前，國內玻璃價格曾出現了連續十多周的上漲，直接帶來企業收益的迅速提升。以金晶科技為例，其今年一季度的利潤不僅較2009年一季度增長了數倍，甚至比2008年同期也高出許多。

汽車用玻璃是另一塊較大的需求，福耀玻璃業績的大幅增長就是受益於中國汽車行業的高速發展和汽車玻璃出口市場的開拓。根據中汽協數據，2010年一季度我國汽車銷量為461萬輛，環比上升15.9%，可見一季度國內汽車銷售仍保持了一個較高增速。而天相投資預測，今年汽車銷量可能呈現前高後低的走勢，但全年銷量增速仍然可達15%左右，同時不排除汽車銷量超預期的可能性。

除了上述兩個傳統下游市場的需求旺盛，一些新產品適用的新興市場快速成長，也為部分玻璃企業業績增長帶來了機遇。如南玻的LOW－E節能玻璃，節能效果顯著，可應用於光伏產業，分析普遍認為，未來建築節能扶持政策的出台或者多晶矽價格的明顯反彈，都將增大對該類產品的需求，將對公司的業績產生較大促進作用。