21        分配公司的資本是最重要的經營行為，因為一段時間之后，資本的分配將決定股東股權的價值。決定如何處理公司的盈餘（轉投資或者是分股利給股東）是一個非常重要的理性思考課題。

22        如果管理當局無法將銷售額轉換成利潤，任何再好的投資都是枉然。需要靠高成本營運企業的經營管理者常會不斷增加經常性支出，波克夏很討厭那些不斷增加開銷的經營管理者。

23        選擇公司的標準是：長期發展遠景看好，且公司由一群有能力和以股東利益為第一優先的管理者所經營，它們將隨著日後公司市場價值的增加而獲得証明。每一塊錢保留盈餘，確實轉換成至少有一塊錢的市場價值 。

24        投資人應該衡量兩項因素：這間公司是否有好的實質價值，以及現在是否為購買的好時機（也就是說，價格是不是吸引人 ？）。

25        約翰．威廉斯（ John Williams ） 的〔投資價值理論〕｛ Theory of Investment Value ｝所提出：企業的價值等於運用適當的貼現率，折算預期在企業生命週期內，可能產生的淨現金流量。企業價值的計算非常類似評估債券價值的模式。債券未來的現金流量可分成每期息票支付的利息，以及未來債券到期發回的本金兩部份。

26        使用適當的變數：現金流量和預期的貼現率，決定公司的價值就很簡單。如果對預估企業未來的現金流量沒有十足的把握，就不會試著去評估一家公司的價值。如果企業簡單且能了解，並擁有穩定的盈餘，波克夏就能夠以適度的確定性來決定未來的現金流量。

27        拒絕購買那些具有負債問題的公司，將注意力集中在盈餘穩定且可預測的公司上。確定性很重要，所有造成風險的因素對都沒有意義，風險來自於不知道自己在做什麼。

28        持續購買低本益比＜P／E＞和價值比＜P／B＞以及高股利的公司，選擇在盈餘上有高平均成長的公司。

29        尋找購買價值的投資人，通常必須在〔價值〕與〔成長〕之間來選擇股票。成長與價值的投資其實是相通的。價值是一項投資其未來現金流量的折現值，而成長只是用來決定價值的一項預測過程。

30        將注意力集中在容易了解，和具有持久的經濟力量基礎，且把股東放在第一位的管理者所管理的公司上，並不能保証成功。首先，須以合理的價格購買，同時公司必須符合優良企業的期望。