31        ＜最聰明的投資方式，就是把自己當成持股公司的老闆＞

32        只要企業的股東權益報酬率充滿希望並令人滿意，或管理者能勝任其職務而且誠實，同時市場價格也沒有高估此企業，那麼相當滿足於長期持有任何有價証券。

33        如果股票市場確實過份高估某一家企業，就會將其股票賣出。如果需要現金以購買別家可能被過份低估或是有同樣價值，但更了解之企業的股份，將會出售價值公道或被低估的証券以變現。

34        喜歡購買在任何經濟情勢中都有機價獲益的企業，選擇並擁有能力在任何經濟環境中獲利的企業，時間將被更聰明地運用。而不定期地短期持有股票，只能在正確預測經濟景氣時，才可以獲利。

35        最值得擁有的企業，是在長期有最佳遠景，且擁有市場特許權（產品有獨占性及差異性）。市場特許權是指銷售產品或者顧客而要想要的服務，市場中沒有類似的替代品，持有大量經濟上的商譽。

36        企業產生現金的能力決定了它的價值，找出那些產生超過營運所需現金的公司，而將不斷消耗現金的公司排除在外。

37        高毛利率反映出經營者控制成本的精神，欣賞注意成本觀念的經營者，而憎惡放任成本不斷擴大的經營者。

38        推動投資策略的主因，在於資金的理性分配，決定如何配置一家公司的盈餘，是經營者要做的最重要決定。