凱恩斯預視了什麼 2008年10月18日
【明報專訊】美國《華盛頓郵報》10月14日評論
作者：Robert Skidelsky
(凱恩斯傳記《John Maynard Keynes: Economist, Philosopher, Statesman》作者)
過去30年，主流經濟學家的研究都指這樣的災難不可能發生，在他們提出的模型中，市場每分每秒都準確地計算各類交易的價格，但一眾導致經濟泡沫循環的因素——貪婪、無知、狂喜、恐慌、羊群心理、掠奪、詐術和政治——都不被模型包括在內。
目前的事件不會令1946年去世的凱恩斯意外，他正正認為這是無監管市場會發生的事情。
凱恩斯提倡的學說認為政府應彈性調節稅收及公共開支，以遏抑通脹及阻止生產力下降。在1950至1975年期間這套政策行之有效，發達國家年經濟增長穩定地維持於3.2%，沒有泡沫循環，通脹溫和，企業管理人也沒有拿天文數字薪酬福利。接覑鼓吹解放市場、撤去監管的全球化支持者奪過世界經濟的主導地位，結果 1920年代的泡沫循環又再出現。
1920年代貨幣管理新「科學」，認定政府只要管好價格，經濟便懂得自行調節。這套理念1970年代由佛利民再次復興，其貨幣主義在通脹時勢受到各國政府採納。中央銀行變得更獨立，唯一的工作是穩定價格。金融市場的監管逐漸減少，金融創新聲稱令投資風險愈來愈低。
凱恩斯認為這套理論是錯的。價格是一種滯後的指標。資產泡沫可以和穩定價格並存，甚至在經濟的其他範疇開始滑向衰退時。金錢由生產範疇改為用於投機，富者愈富，餘者收入不穩。由抵押借款支持的「盈利增長」和「收入倒退」同時出現。股市狂升但農民連農業貸款都還不起。專業投資被他形容為「音樂椅遊戲」，目標是在音樂停止前將毒債送給鄰居。令這遊戲變得恐怖的不是貪婪，卻是「不確定」被裝扮成「確定」。
凱恩斯經濟學的第二部分成形於1930年代。主要的洞見是一個受傷的經濟體需要多年去復元，唯有強力的外在震盪才能拯救。歷史證明了這說法：令美國經濟回復全民就業的並非羅斯福的新政，而是二次大戰及隨之以來激增的政府開支。
自由市場倡議者說，為保障資金流動自由和技術不斷創新，就算要承受間歇性的金融波動及斥巨資救市也是值得。但今日，當救市用的錢不斷暴增時，這套講法已經不多聽聞。
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互聯網技術有一個叫「十．一定理」的東西，基本上就是說你不想它發生的事(例：人們使用ISP服務)，總會 堆在一起發生——因為這些行為不是真正隨機的。
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