金價繼續震盪 近期或將重返升勢

　近段時間以來，全球金融市場基本是圍繞著“歐豬四國”(PIGS)的主權債務危機展開話題，所謂“歐豬四國”(PIGS)是指葡萄牙、義大利、希臘以及西班牙四個國名的首字母；同時市場上還彌漫著包括愛爾蘭在內的“歐豬五國”(PIIGS)的類似說法。目前這國家已經嚴重擾亂了歐洲乃至全球的金融秩序，並且正在由金融市場向實體經濟蔓延，金價這不由得讓我們想起了2008 年秋雷曼兄弟破產時的那一幕。但不同的是，與2008 年秋相比，危機的策源地由美國轉移到了歐洲，由股票市場轉移至債券市場，這種轉變將會使得危機的影響與一年多以前不可同日而語，但就歐元區整體狀況而言，未來仍將是一波未平一波又起。

　　此前被市場炒得沸沸揚揚的希臘債務問題稍稍平息，金價查詢西班牙方面又傳來壞消息，上週末西班牙央行接管了一家小型儲蓄銀行，該消息在週一歐美時段引起市場廣泛關注，即便該銀行資產規模在西班牙金融體系中所占比例極小，但其在房地產市場嚴重的風險敞口加大市場對該國銀行業存在潛在巨額呆壞賬的擔憂，結合西班牙國內失業率達到20%高位的現狀，以及政府剛剛宣佈實施財政緊縮可能帶來的衝擊，黃金買賣西班牙經濟前景不容樂觀。這一事件增添了投資者對歐元區經濟前景以及債務問題的擔憂，避險買盤推動現貨黃金反彈回到1190美元/盎司上方，而另一避險貨幣美元同樣表現強勁，美元目前處於86-87附近徘徊。

同時，亞太地區的政治局勢緊張也是刺激避險買盤的一個因素。韓國總統李明博週一發表講話稱，將把"天安艦"沉船事件提交聯合國安理會處理。受此言論影響，黃金買賣亞洲投資者紛紛削減風險貨幣頭寸，進而轉向美元和黃金市場尋求避險。美國財政部此前公佈的資本流動報告顯示，各國在3 月份均增持了美國國債，特別是中國，增持了177 億美元，為近6 個月以來首次重新購買，目前中國仍是美國國債的最大持有國。而美國3月長期資本淨流入量達到1405億美元，自去年6月份月份以來已經連續10個月保持上漲。

　　另外，市場流動性方面再度趨緊，資本市場上的恐慌情緒也有所升溫。從昨日最新的TED 利差來看，即3 月期美元LIBOR 利率減去3 月期美國國債收益率，該利差擴大到了34 個基點，金價而去年年底時僅為19.8 個基點；衡量投資人恐慌情緒的VIX 指數上週五升至40.1，而去年年底僅為21.7。回憶2008 年秋天時的情況，當時的TED 利差曾高達463 點，VIX 指數也曾高達81 點。從目前情況來看，爆發主權債務危機的國家主要集中于歐洲地區，截至2009 年底，歐洲銀行業對希臘、義大利、葡萄牙和西班牙各類債券的風險敞口達2.29 萬億美元。但由於不涉及複雜的金融創新，黃金回收沒有難以預測的不確定性，這些敞口應不至於釀成系統性風險，而剛見識過大風浪的歐美金融市場也不會出現信心的崩潰。

金價有止跌回升跡象，短線黃金走勢仍將跟隨市場避險情緒起伏。金價查詢上周的下滑應為技術性拋壓增大所致，在日線圖上結合指標分析，金價本輪回調在1165價位獲得支撐，此位置為前期漲幅的50%回檔位。日均線排列略顯多頭，擺動指標自超賣區間反彈，建議投資者關注1185價位是否構成支撐，擇機建多倉待漲。再從波浪理論來看，此前上漲5浪突破連續歷史新高達到1249美元/盎司，隨後展開A浪調整，而目前金價走勢似乎有展開B浪反彈之勢，上方反彈壓力在1217美元/盎司附近，預計金價在此阻力位附近會有所爭奪，而下方受到投資者避險需求支撐，金價中期走勢仍以震盪上升為主，黃金價格預計今日金價在1183-1200美元/盎司區間繼續整理。因此在操作上，建議投資者待金價回檔至1174下方逢低買入，多單可繼續持有，待金價漲至1217附近適當離場。