相信有留意財經新聞的人,都發覺到有一現象,每當股市造好,一籃子貨幣都會相應造好,當股市下跌,美匯指數就會升,亦表示外匯匯價下跌。記得在去年十月左右的金融海嘯時,一眾外匯兌美元,日元都急跌,由其是日元這傳統低息貨幣兌美元更去到一美元兌八十三日元左右的歷史高位,為什麼股市升,一些高息/有息貨幣就會升,而相反就會跌呢??這是因為套息活動的關係,以下為大家講解一下..
日本自九十年代經濟泡沫爆破後,開始採取零息政策以圖拯救千瘡百孔的經濟局面,與此同時,歐洲各國以及澳,紐等貨幣的息率一般都較為吸引,造就了套息活動的熱潮。方法就是利用信貸去借取日元,由於日元貸息率很低,再利用借回來的日元買入相對高息的貨幣(澳,紐等等),從中賺取中間的利息,甚至溢價....前提是買入的貨幣不能大跌,而日元匯價亦不能大升,這樣在兩正一反的機會之下便能夠獲利,由於投資大戶能夠以廉價成本獲得大量的資本,而資本亦不可能只流向其他貨幣,因而其餘的資金就會流向股市,投資者利用借回來的錢投入股票市場,冀望能夠股市中獲利並償還借款的利息,這就是我們所謂的"建倉"活動的形成。去年年尾由於日元大升,之前借回來並投放在股市的資金便因此而受到償還的壓力,日元上升,令投資者急急套現來還償,亦就是所謂的"拆倉"活動的出現。令股市受到更深的沽壓,這是惡性循環,但由於投資大戶不可能無限量沽貨套現,由於過度恐慌之下造就資產價值遠遠偏離實際價值,其實是長線投資者慢慢吸納的好機會。而相關活動又會因為股市和經濟回暖而形成一個循環,因留意此匯市,尤其是日元,對於股票投資有著不可分割的關係,經濟就是如此,一環扣一環,從來沒有一種資產什麼可以與其他金融市場獨立開去。
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