去年的一場金融海嘯,可說是百年難得一見的系統性風險,事隔一年後;股市急速反彈,筆者的永久投資組合從最低位與現在比較,回升幅度達到150%。整體投資組合漲面值由最低的負回報60% 到現在出現正回報的11%,期間真的是像坐過山車一樣。不過筆者在最低位深信手持的永久組合成員個個都是實力非凡,堅持一股不放;在去年九月的時候以低價廿二元增持中人壽,使組合回報潛力更高,當時筆者深知國壽的價值遠低於其合理幅度的內涵價值(Embedded Value),故二話不說就把手上的現金都買入中人壽,其後股價每況愈下,低處未算低,甚至在去年10月27日出現15.3元的最低價,都是超出在下的估計,筆者當時不但沒有擔心國壽的前景,反而已經閒到陣陣的燒鵝肶香,遺憾就是手上的現金已經七七八八,不能再度增持以提高個人持股量。

經歷一場金融風暴,好比參與一場大戰中,過程是辛苦又恐懼。但只要明白投資該股票的本身價值,堅持愈低愈買策略,然後一股不放;待風暴過後投資價值回復合理水平後,事實證明這種策略是安全而成功的,最重要就是投資者本身的心理能否承受這種坐艇心態。老實說,這種心理質素有可能是先天的,不過利用後天的培養和思考,能在自己的股票坐艇時抱著輕鬆自在的心態,還是十分有用。其實長線投資者都會遇到買入的股票低於市價的情況,他們跟一般散戶不同,在買入第一注時已經遇左股價會繼續跌,因為只有這樣才可分注在低位買入更多優質股,然後幾乎用盡其投資用的現金,堅持在低位絕對不沽貨,直至風暴回復應有的價值,只因為他們對所投資的股票都有深度的認識,知道股票的實際價值而不斷以合理價樓下增持,試問抱著這種心態坐艇又怎會覺得心驚膽戰??投資最重要不是什麼難明複雜的技術。相對來說,簡單的邏輯思維和平穩不浮躁的心態才是長線獲勝之道。

試想像一下,你是一間做零售店舖的老闆,一心以發展該生意為使自己富有的目標。當經濟不好時,有人以低價向你求售,更在你身邊發放很多不利的消息試圖迫使你低價賤買,但你對這行生意十分了解,明白其應有的價值;加上生活都沒有因經濟不好而出現大問題,試問你會因為這樣暫時性的不利環境而放棄一盤大好前途的生意嗎??長線投資者就是要逆大眾之道而行,皆因群眾往往是錯的,在經濟不好.散戶個個賤價賣出手中的股票時,反而不斷在市場以低價增持好股。就好像零售店老闆不但沒有賤賣自己生意,還在這時候以低廉的價錢進行逆市擴充,因為他知道該生意的應有價值,又知道經濟永遠都是週期性的,好極有限,壞極也有限。固此十分有把握地加大自己的市佔率,為日後經濟回復時提供大量的發展基礎,故此成功的最大原因是在於堅持,而不是非同凡嚮極的思維和投機戰術。