SOHO中國(0410)在十月中發表的一份報告,內容主要介紹公司截止2009年頭十個月業績情況,公司預售金額為七十九億元(人民幣,下同),並超出去年訂下的目標,第三季度的預售金額為三十億元,預售部分主要來自於三里屯SOHO、朝陽門SOHO 一、二期、SOHO 北京公館及中關村SOHO 等項目。

其中,三里屯SOHO 自二零零八年七月開盤至二零零九年第三季度止,61%的可售面積（不含車位）已預售,取得了約人民幣115 億的預售成績。截至二零零九年第三季度止, 商舖可售面積的96%已預售。筆者預計集團今年全年的預售金額會超過一百一十億元人民幣。公司今年分別在北京和上海收購多個項目,包括作價二十三億元收購位於北京市東三環路的甲級寫字樓"嘉盛中心",另外有B29望京地皮和上海甲級的寫字樓"東海廣場"等等,足夠公司未來一至兩年的發展。

由於預售項目不能在銷售當期入帳,而是要待物業落成後方可計入財務報表,筆者非常保守地估計SOHO中國有120億元已銷售但未落成的項目(包括三里屯SOHO ),並未計入損益表。以兩成的純利潤率計算,則若為24億元人民幣的利潤。SOHO中國截止09年上半年的NAV約為每股3.08港元,而計入24億元人民幣純利後則為每股3.63港元,以上週五收市價4.36港元計算,市帳率(Book Value)只有1.58倍,加上前門大街的收租物業以足夠支持股息派發,對於一間有前景又有市場的地產公司來說,絕對超值。

筆者最喜歡投資一些可以長期持有,財務穩健又有穩定增長的好公司,好公司最主要是有好的管理層,故筆者認為找到好市場,又搵到好管理層,公司未來已經有一定保障,SOHO中國在筆者心目中就是這樣的好公司。