踏入二月份,又開始接近公司的全年成績表公佈的日期,由於去年的經濟比前年都較為明朗,在這個情況之下,筆者預計今年收到的股息都較去年的多一些。

不少人未必很了解什麼是價值投資,所以一談到這個問題,很多玩開股票的朋友就認為價值投資＂不是他們的茶＂。大部分的投機者都認為價值投資只是有錢人玩的遊戲,他們都知道巴菲特是價值投資者,但他們卻不太清楚今時今日的世界首富,最初也是靠價值投資中的複息效應(EFFECTS OF COMPOUNDING)而有今日的成就。

其實,複息效應並不是什麼神奇的事情,而是大部分人都忽略了複利效應所經過長時間之下產生的神奇現金流而已。通過利息收益加上固定資本再投資,只要一段長時間之後,所得資本就會以倍數上升。筆者給出一條公式給大家計一計,假設年利率為五厘,每年投資一萬元,收到後利息再投入投資,第一年所得就是10000X1.05,第二年就是10000X1.05^2+10000X1.05...如此類推,到了第五年,總投入了50000元,利息收入已經達到8019元,本利合共為58019元,第六年為71420元,第七年已經有85491元....大家有興趣可以計一計第二十年,第三十年之後的價值,長線投資最基本的理念就是透過這樣本息不斷投入,加上時間帶來的效應,就會了解到什麼叫做"低風險,高回報"。

我們已經明白了價值投資者依賴的是時間經過所產生的神奇現金流之後,就會明白長線投資的重要性,但單靠這樣的現金流當然不可能能成為成功的價值投資者,由上面的情況可知道,即知利率不變,只要我們固定投入本金和利滾利,通過一定的時間,所收到的本利亦會十分豐厚。價值投資就是從這樣的基礎上面,固定投入一些有增長潛力的投資項目上,使到本利的增長能以倍數上升,以投資股票為例,只要搵到心目中的千里馬,由於公司有增長,股價就會繼續上升,股息亦會比以往更多,只要不斷投入資本,並將收到的股息再投入到股票裡,不斷滾動,得出的效果必會令人感到驚訝。筆者引用林森池老師在07年推出的<平民資本家>中的匯豐銀行作例,以方便說明:書中說明只要我們在1977年開始,每年均投資一萬二千元買匯控,收到的股息利用以股代息的方式來繼續投資,到了第十年(1987年),總共投入了十二萬元的本金,但本利和已經價值四十四萬七千元,第二十年共投入二十四萬元,本利和則是驚人的八百一十四萬元,第三十年共投入三十六萬元,最終所得的資本回報為一千六百四十九點七萬,單單是該年的利息已經有六十六萬,是每年投入金額的五十五倍。

以上的例子正好說明了運用長線投資的方法,投資好公司的驚人回報,當然要取得成功,還是有很多因素,但至少通過以上的例子給大家說明了,普通人只要能夠堅持且不斷學習,發達就不是一場夢...