筆者的投資戰略一直都以長線投資優質股為主。原因是在下深信長線持有優質股,在每次股市回調時在合理價值以下買入,藉以不斷增持,透過增加持股量和公司的不斷成長,分享股東的股息和其股票的價值亦會不斷增加,使到財息兼收,盡早享受財務自由帶來的樂趣。這是筆者一向的投資理念,以後亦會堅持這種做法,畢竟筆者比較熟識股票,尤其是其波動的變化和週期性,合理地分析股票相關週期特性,更可從波動中找尋市場錯價買平貨的機會。

除了主要的永久長線投資之外,筆者亦了解到個別與經濟週期表現息息相關的股票,隨著經濟的不同時期出現,其股價和業績也會有很大的變化。以股票市場來計算,一個短週期大概在五年左右,當中經歷的高低位往往超過一倍(2003年HSI 8500~點,2007年 HSI 30000~點),從這個週期中投資一些具有長線投資潛力的股票(如金融業,保險業和電訊股),當然能夠從公司的成長和經濟的發展得到相當不俗的資本增值,這類股票的派息亦不俗,可謂長渣長有,經濟起跌雖然對盈利和派息有一定影響,不過一般來說影響都不會太大。以中移動和工行,建行為例,過去十年來的派息和每股盈利都有增長,而在過去十年來相信已經經歷超過一個經濟週期,顯示到這類股票有防守性,又有增長,基本上作為永久持有的對象,經歷的跌市對投資這類股票來說只是買入的訊號,相對來說,若非股市不是處於一個超級大泡沫,基本上持股都只是有增無減。

但筆者之前講過,不是每隻股票都具有長線投資的潛力,一些資源股和航運股,受到外圍經濟影響十分之大。其業績也直接地受到有關因素影響,分析這些股票過去十年的業績都有個共同點。就是經濟好景時賺大錢,經濟不景時出現盈利大減甚至虧損,其股價亦會反映到相關的業務表現,而且波幅往往比一般長線優質股更大,適合作一個中線部署,在經濟不景時買入待經濟好景時沽出,其差價往往會超過三倍。有見及此,筆者會在以後的文章中介紹具有一定規模,波幅相對較大和有一定股息的經濟週期股,以合理的估值方法教大家如何訂出合理價值來買入,和其中注意的因素。不過,投資此類股票的最終目的和永久組合不同,投資這些股票的目的是為了在市場亢奮時全數沽出,目的是賺取以時間換回來的價值,目標明確且直接。當作是未來買樓首期又好,把賺到的資金注入長線投資組合又好,都是相當不錯的做法。筆者只會利用基礎分析反映有關股票的價值,其投資的年期最少都會有三年左右,諗住短炒博反彈的人士就不太合識。