去年,中央積極推出"三網融合"政策,目的是為了使國內的電訊網,廣播電視網和互聯網聯合起來,並預計在2015年完全實現這個措施,主要內容就是令三大產業的優勢互補,例如一些電視廣播企業可以與電訊公司合作,進一步開發手機增值業務的發展,而電訊企業又可以從事部分電視廣播節目的製作。簡單而言,三方面都是利用自身的優勢互補,目的就是利用這三大產業擴展國內的電子資訊市場,對電訊企業而言,絕對是使其擴展多元化業務的好時機。

說完國內的電訊市場的動向,講番中國移動目前的情況,中移動雖然為內地首間正式提供3G電訊的市場,但在網絡速度鋪設方面則比聯通,中電信落後一些,目前TD網主要覆蓋內地的二百三十八的大小城市,相比起聯通和電信已經覆蓋超過三百三十個城市還是處於落後位置,而中移動宣佈今年內會完成TD四期網絡鋪設,基站數為十萬二千多個,相比起前三期總共十萬八千個基站,今次鋪設會為TD網正式實行全面覆蓋,對加快公司3G業務發展有莫大的幫助。

截止今年的第一季度表現,營業收入為1090.87億元(人民幣.下同),同比上升7.7%,EBITDA為551.54億元,同比上升3.3%,而純利則微升1.1%至254.77億元,股東應佔純利率為23.4%,比兩大對手仍然擁有絕對優勢,同期聯通和中電信的純利分別下降9.1%和68.3%,相對之下中移動的表現是有質有量。另外有一點筆者要更正一下,目前國內利用手機上網的人數為二億三千多萬人,當中只有三百萬是利用3G網絡上網,其餘就是利用速度較慢的2G上網,理論上3G上網收費比2G來得便宜(以傳輸量單價計算),目前利用3G上網佔整個手機上網市場只有可憐的千分之一,增長空間極大。

上面講過國內電訊業的前景仍然是十分潛力,具有質量和容量優勢的中國移動,無疑是投資內地電訊業的首選。筆者估計今年純利仍然能夠有百分五的增長幅度,即每股盈利為6.87港元,派息比率43%計算,每股派息為2.954元。以本週星期五收市價77.7元計算,預測市盈率只有11.3倍,股息率有3.8厘,絕對仍然是長線投資的好時機。