在G20鋒會前夕,人民銀行發表聲明表示,進一步提升人民幣匯率彈性,令市場意識到人民幣很可能重拾升軌,消息令人民幣兌美元的匯率一直去到6.798的歷史高位,亦令港股在隨即的交易日內升超過百分之三,市場對人仔升值的樂觀情緒甚濃。

對於人仔會否再升的問題,基本答案是一致的,問題是升多少??升幅的週期從何時開始??這些答案不容易找到,而且實質作用不大,畢竟貨幣的匯率變動影響範圍甚廣,單一貨幣在短時間的升幅十分有限,主要理由在於貨幣匯率變動會直接影響國內的企業經營和物價,對經濟的影響不言而諭。

因此直接投資人民幣打算坐享其成的投資者,某程度是得不賞失,由於港澳都是背靠大陸的兩個經濟體,日常的食物和用品超過九成都是從中國直接進口過來。換句話說,港澳兩地其中一個通脹主因是直接與人民幣的變動掛勾,所以說人仔在某段時間內升值百分之三,本地CPI也不會比百分之三落後多少,從這個結論得知,投資人民幣的實際回報率(扣除通脹後)是零。

睇開這個BLOG的朋友都知道,筆者喜愛中資國企股,像中移動,中國人壽H股甚至在內地發展商業地產的民企SOHO中國,這些企業都有一個共通性,就是經營業務以人民幣為主,但其股票買賣的結算單位貨幣是港元。換言之,人民幣升值之後,這些公司的資產都是人民幣為主,相對港元來計算,這些資產是升值了,以港元來買賣的公司股票,其股價自然也會水漲船高。其次,公司的經營業務所得的現金流後,用作派息的話,一般是以人民幣計算,像中國人壽H股的股東,公司會自動將人民幣根據當時兌港元匯率,換成港元派發給股東,成為人民幣升值最受惠的一群投資者之一。因此,只要公司的業務發展集中在內地,並以人民幣為主要的經營貨幣,對於我們這批在香港買賣其公司股票的股東來說,人民幣升值帶來的好處,比起內地居民更直接得多。

相對來說,優質公司股票的長遠投資價值比起黃金,貨幣和房地產為高,不過有些朋友會認為房地產比股票更加高回報,筆者在過去對房地產投資進行了一些研究,究竟事實是如何??就要密切留意..