筆者在之前文章笑說中人壽要打屁股,另外有一隻就有讚一讚,今天就來跟大家講解一下要讚一讚的公司---SOHO中國(410),筆者也為大家分析一下其中期業績報告。

SOHO中國2010年上半年實現營業額86.55億元(人民幣. 下同),同比大幅增加119倍,公司股東應佔純利為17.21億,每股盈利0.332元,折合港元0.3818元;同比大幅增加136倍(筆者要解釋一下這兩組數字的由來,去年的基數十分之低,主要原因是去年同期期內公沒有新落成的項目,令到預售的合同收入不能帶進損益表所致。)期內集團實現的預售合同收入為118.86億元,銷售均價為51909元/平方米,比去年預售合同均價43597元/平方米上升超過兩成,實現價量齊升。期內實現營業額的毛利率和淨利率分別為50%和20%。但最令筆者喜出望外的是,管理層決定派發中期息每股0.12元人民幣,為集團首次派發中期息。

上半年錄得八十多億的營業額,主要來自於出售三里屯SOHO、中關村SOHO、朝陽門SOHO二期、SOHO嘉盛中心、SOHO東海廣場及SOHO北京公館等項目,另外亦有七千四百多萬元屬於前門項目的租金收入。本期間結算的建築面積（不含車位面積）平均售價為人民幣46,837元／平米，較二零零九年同期人民幣35,868元／平米增長31%,以預售合同來比較,未來的平均售價相信可以突破五萬元/平米。在預售合同的方面,公司主力項目銀河SOHO在六月二十六日開始預售,開盤五日已經錄得46.69億元的預售合同,平均呎價更高達66062元/平方米,其餘的項目分別貢獻33.45億元的SOHO嘉盛中心,18.07億元的上海SOHO東海廣場等等。另外在七月份的預售方面,銀河SOHO繼續熱賣,合同總金額超過十三億元,可見集團未來的營業額將會步入豐收期。

在收購方面,公司分在六月和八月份分別22.5億和15.61億收購外灘204,臨空15號這兩塊位於上海優質地段的地皮,日後SOHO中國都會以上海和北京這兩大內地城市作發展基地,兩幅優質地皮為未來公司的收入提供了堅固的基礎。截止於二零一零年六月三十日,集團現金及現金等價物為人民幣111.13億元,流動資產總額為341.7億元,同比上升6%,一年期或以下債務為145.19億元,流動比率為235%,財務情況處於合理水平。

筆者對SOHO中國的長線前景是十分看好的,在過去分別曾經以每股3.75港元和3.63港元增持,去年末期息連同今次中期息合同0.32元人民幣,以筆者買入價計算,單是股息率都已經高達十厘,是十分難得的一隻高息增長股,加上未來的銀河SOHO,望京地段的大型項目落成,為未來的營收做了保障,全年每股盈利肯定會超過0.6港元,以現價每股4.98港元計算,預測市盈率在8.3倍以下,長線投資者不可錯過。