踏入到十二月份,一般在公司消息和股票市場來說都會比較平穩一方面企業在一年營業額,相關盈利等財務數據已經完成了超過九成,業績基本已經是塵埃落定,與此同時又是許多假期又在十二月裡出現,形成所謂濃厚的節目氛圍,在這種氣氛之下股市一般的成交都比平常要低,大部分投資者的入市意慾亦不大。

誠然2010年又差不多接近尾聲,投資者好應該藉這個時期為自己過去一年的投資操作和回報等作一個總結,盡量找出不足的地方,同時亦要管理風險,最起碼要假設手上資產出現最壞情況時所面臨的狀況是否自己能承擔,這點很重要,巴菲特的第一投資名言是"不要蝕錢",意思是要對投資的風險做足了解,才能處於不敗之地。

筆者一向好少談一些有關"市況"的預期和分析,原因是個人一向奉行價值投資,針對的最多部分是公司消息,相關盈利和行業新聞等等,針對的是"股"而不是"市",價值投資其中一個重點就是對自己看好企業的股票做足充分的估值準備,待股價跌至相關"合理水平"就入市,這樣才能使到相關投資處於合理的情況,而不是高追熱炒的股票,相對於股市怎樣走,幾時上升幾時下跌是沒有意義的,即使預期短期的股市會上升,但相關股分已經高於估值的合理水平之上,價值投資者仍然絕對不會受股市影響之下而入市,其關鍵就是"以靜制動",股市預期上升或下跌,對於價值投資而言是毫無意義的,反正短期股市走勢根本無人能夠說得準。

臨近年結,也讓筆者多口地談談目前的股市吧!!目前的狀況與杜氏理論(DOW THEORY中的牛市二期比較吻合,亦即是股市經歷完一段較明顯的回升後出現回套和停滯,但經濟表現仍然比較平淡,大部分的投資者皆對未來看法持較保守的態度,成交也較早前回升時有所回落,企業對未來前景都傾向"審慎樂觀",投資者的入市意慾不大等等...眾多因素反映目前是處於牛二。牛市有三期,牛二之後當然就是所謂的牛三,一般來說牛三會是大升配合大成交的時候,筆者亦相信明年股市表現亦會較今年要樂觀,不過牛二幾時完結仲未有人知,現階段的投資者好應該對自己看好的股票做足功課,進行度身估值,牛二期間會是投資者入市的良機,待這個時間從低位吸納心宜的股票,未來就會是回報出現的豐收季節。