著名國際服飾品牌PRADA正式公開招股,意味著港交所將走向更多元化和國際化,PRADA這個名字相信無人不曉,主要原因就是品牌地位高尚,加上近年來內地自由行遊客的龐大消費能力,使得這些大型國際著名品牌也不斷擴展在港澳的銷售版圖,幾乎每個高級的百貨商場總見到如"LY" GUCCI" "CHANEL" "PRADA"等等這些來自歐美專攻高尚名流的消費者。

對於這些專靠"商標"來賺錢的企業,在價值投資者眼中會是擁有特別的地位,原因十分簡單,這種擁有過百年歷史的超級品牌擁有的市場優勢是很難在短時間內被取替,加上奢侈品牌的毛利一定比大眾化品牌高很多,讓人認為穿上這些品牌的人代表其身份地位。因此很多時候,這種奢侈品牌產品的價值猶如藝術品一樣,需求彈性較小,即使產品提價亦未必會影響到其銷量。因此極具長線投資的價值,這亦是筆者常說的市場優勢。

不過投資這類型的公司最需要留意就是其負債水平,尤其是相關品牌近年來大具在東南亞,內地和港澳開設專門店,其需要的資金十分龐大,由於品牌價值巨大,加上近年處於低息環境,令企業容易出過渡借貸的問題,一旦經濟環境逆轉,企業就可能出現流動性風險的機會。而分析這類型的公司最好的指標就是利用PE和PEG(市盈增長率)互相參考,一般來說,如預測市盈率為25倍,則表示公司利潤最少要有25%的增幅才算合理,如此類推。

隨著港交所的著名度和集資能力進一步增加,這類具價值投資基礎的企業上市相信會愈來愈多,而PRADA並不是筆者心目中的哪杯茶,雖然其品牌和產品上具有專利,但遠遠仍比不上奢侈品行業的龍頭大佬---LVMH,加上估值比LV還高,投資者應該要留意一下。