筆者在上週五藉恆指跌至九個月來低位時,以24.95元增持中國人壽,再一次以行動支持筆者對國壽的長線投資價值,目前絕對是屬於"聞股色變"的時候,尤其以大藍籌股更是成為主要沽空的對象,在下認為目前市況正正是長線投資者吸納心中愛股的好時機,所謂"人棄我取"就是這個道理。

對於增持國壽可能在現階段會令人抱懷疑的態度去看待筆者的策略,但在下認為,在幾個大方向沒有重大改變的前提下,不斷投資國內保險公司尤其是國壽仍然是十分精明的決定,包括:1.中國經濟仍然高速發展,造就有更多希望提高生活質素和保障的人。2.國壽在整體市場仍然維持領導地位,根據保監會資料,今年四月份的人壽保單收入市場,國壽的份額仍然維持在35.36%的絕對領先地位,更是外資保險公司總保費收入的十倍。3.內地的保單滲透率偏低,加上國內居民近年收入有較快提高,長遠仍然具有較大增長空間。4.保險產品的種類日益增多,如國內有意在上海,北京,廣州等五大城市開展變額年金(Segregated Fund)的推展計劃,至於什麼是變額年金??筆者打算在日後再談,但可以肯定的是,這種產品成功推展的話,保險公司的收入是足以用倍增來計算。在眾多因素影響之下,國內的市場潛力如何其實不容懷疑,短期的股市波動對投資者來說是機會而不是災禍,只要做足功課,多留意行業動態和做好估值準備,跌市永遠都是賺錢的機會。

以24.95元的買入價來計算,相當于2010年內涵值的1.96倍,或1倍內涵值加上14.48倍的淨新業務價值,對於筆耆來說,低于2倍內涵值的國壽絕對是吸引至極的估值,筆者08年以22元買入國壽時也比現在要貴一點,因此在下深信目前貌似黑暗的困境絕對是出手的好時機。