接著要講講工行(1398)今年首三季的表現,作為全中國利潤最多的企業,工商銀行首三季的股東應佔溢利增長28.8%至1638.4億元(人民幣.下同),受到生息資產規模增長及期內淨利息收益率回升,令淨利息收入增長20.49%至2670.87億元。而手續費及佣金收入為782.95億元,同比上升43.49%,成本收入比為26.58%,比建行高0.27個百分點,但上半年的31.7%明顯改良了近5個百分點.筆者認為原因都是受惠生息資產利率上升及手續費費用增加所致。

期內總資產達15.127萬億元,按年上升12.4%或16683.8億元,客戶存款為12.1442萬億元,總貸款為75990.4億元,增長11.91%,貸存比率為62.66%,較對手建行低2.48個百分點,意味著可用作放款的金額較為充裕,利潤上升空間也較高,而定期,活期存款則分別為58920.91億和60597.69億元,活期存款比率較高,意味著利息支出也相對較少。至於貸款質量分類方面,不良貸款餘額為691.9億元,比上年年末減少40.51億元,令不良貸款比率從去年末的1.08%下降至目前的0.91%,撥備覆蓋率為272.66%,比去年年末增加44.46個百分點,貸款總額準備金為2.48%,可以見到不良貸款餘額和有關比率都有下降,而撥備覆蓋進一步增加使銀行應對未來可能出現的嚴峻局面。

而核心資本充足率為10.03%,資本充足率為12.51%,比今年年中分別上升21點子和18點子,亦符合銀監會的要求。縱觀工行和建行在今年頭三季的表現都十分亮麗,而通過向市場發行CB和次級債使兩大銀行的資本充足率都進一步上升到較為安全的水平。而目前內地銀行普遍都屬於非常吸引的價錢,以工行為例,過績市盈率只有8.46倍,市帳倍為1.53倍,加上今年盈利上升情況良好,現價計算今年股息率肯定超過五厘,而年初至今工行和建行股價分別下跌了17.2%和23.63%,雖然恆指至今受外圍經濟影響亦有18.45%的跌幅,但在內銀亮麗的業績下,理應遠遠跑贏大市,到底是市場過份擔憂,還是內銀的危機即將來臨??(待續)