筆者在這裡恭祝大家聖誕快樂和新年進步,同時也意味著我們即將要投入新的一年,回顧番2011年全球主要股市只有美國的道指錄得輕微升幅(+6.17%),  而其餘主要指數包括英國FTSE100指數(-6%),日經平均指數(-17.8%),上証綜合指數(-22.72%)以及恆指(-19.6%),這個結果幾乎與年初的市場預期完全相反,首先是整體市況都不理想,尤其是投入11年的下半年,過多負面消息影響股市的表現,使股市表現與年初的預期完全相反,其次就是反常現象,中國股市是全球主要市場中跌得最多的,但其GDP增長仍然是跑贏其他國家的,這種現象實在令人感到不解,與中國股票市場擁有密切關係的香港股市自然也不好得那裡。

        與其要解釋過去股市表現為何會如此如此,硬要為已發生的事實配上看似乎合邏輯的理由,倒不如對未來一年作一些有前瞻性的預測。展望2012年,筆者絕對是市場少有會看好的一群,主要原因是歐債問題雖然持續,但其解決方法已經明朗且有初步框架,筆者認為歐洲問題終究會淡化,當市場忘記這個負面因素時,就會關注回一些較好的消息,這是為什麼股市走勢永遠都像鍾擺一樣從一個極端走向另一個極端。而美國市場表現復甦的勢頭將會是筆者看好明年經濟的主要原因,而近期不論是失業率,製造業指數,申領失業津貼人數和房屋動工量都有改善或好過市場預期,尤其是美國消費者信心有強烈跡象顯示回勇。會議局公布,十二月消費者信心,由上月經修訂的55.2,上升至64.5,創八個月新高,亦好過市場預期。作為消費大國的美國,消費幾乎是推動美國經濟的最主要動力,只要明白到,大量消費-->存庫減少-->企業增產-->工人就業改善-->流動人口增加-->房屋市場回暖。這一環扣一環的經濟活動引發乘數效應(Mutiplier effect),最終就會帶來經濟景氣。而中國主要關注的通脹亦得以舒緩,十一月的CPI回落至4.5%的較合理水平,而上指基本上已是跌無可跌,加上樓市冷卻下,資金可能重新流回股市內,相對于美股,筆者更看好中國股市表現。

　　　　　對於所謂市場的預測,筆者發現許多的預測基本上都是把當年的表現為藍本,再作少少修飾所得出的。一一年表現不好,一二年的預測也肯定不會樂觀;再看看去年,由於一零年表現不俗,所以去年年尾的預期也傾向正面,至於結果如何就由大家來定奪。所以市場預測基本上是沒有意義的,對於個股分析其實更為重要,今年有個比較奇怪的現象就是大部分股票的相關性很高,亦積是所謂的貝他系數,對此的確令很多長線投資者亦深感無奈。但市場就是永遠令人難以估計,但在下認為只要對自己的股票有了解,有信心,跌市就是機會,這句說話也說了不下數十次,即使是今年的漫長跌市,筆者依然對自己的股票所處的市場環境擁有很大的信心,所以跌市也不足為懼,最後祝願大家未來一年要身體健康,事事如意,同時亦要多關心身邊的家人和朋友,因為財產失去了可以再賺回來,但親人和朋友就沒有這樣的機會,珍惜!