中國移動(0941)公佈2012年上半年的業績報告,頭六個月的營業收入為2665.3億元(人民幣.下同),按年上升6.6%,EBITDA則自上市以來首次錄得倒退,同比下降0.9%至1230.51億元,股東應佔利潤則受惠于浦發銀行利潤增加和利息收入增加所帶動下而錄得增長,按年上升1.5%至622.02億,淨利潤率再跌1.2個百分點至23.3%,每股盈利為3.1元,管理層宣佈向集團股東派發每股1.633港元,同比增長3.4%,派息比率仍然維持在43%。

上半年的資本開支為588億元,比去年同期下降了4.85%,期內客戶人數增加3351萬戶至6.83億戶,新增用戶接近一半為3G用戶,期內總3G用戶為6708萬,較去年同期上升91.5%,3G用戶數仍然領先兩大對手,帶動數據業務收入佔總營運收入的28.5%,同比增長2.6個百分點,其中無線上網業務為增長最大的部分,總收入為292.18億元,按年上升51.6%,顯示中移動的業務結構受到3G和智能電話普及之下得到而正面影響。一般普遍比較認同中移動的弱點就是其TD-SCDMA由於芯片和制式有所不同,主打機種會較兩大對手聯通和中電信輸蝕,但隨著三星的主打機種GALAXY SIII這全球熱賣的機種都為TD網基本實現同時,同質,同價的功能後,相信中移動的TD網會快速進入成熟和更廣泛的局面,相信接下來的蘋果在新IPHONE上亦會有同樣設計。

基本業務講得七七八八,而中移動的財政狀況亦不需要擔心什麼,截止六月三十一日,中移動持有3958.55億元的現金及其等價物,就知道目前的中移動正是一隻"Cash Cow",筆者認為目前國內電信業競爭的局面很難在短期內解決,但大家都知道目前最重要的是做大個餅,的而且確中國的電訊市場發展潛力無限,唯一要的就是給予多一點的耐性,以中移動股息率普遍都在四厘以上,而且年年有所增長情況底下,筆者絕不找到放棄它的理由,即使其業績受到外界質疑使股價在短短幾日下跌近十元,亦絲毫無損筆者的信心,再講筆者的買入價都在74元左右,計入股息等等因素,成本價低于65元,這隻千里馬的確十分受在下愛戴,長線持有這種策略亦必定會堅持。