承上篇文章討論到長線投資者要避免選擇的股票,接下來就講講有那幾個因素是值得讓投資者挑選作為千里馬的條件。但筆者並不打算道到那幾間企業具有這樣的特質,好樣投資者自己發掘和研究,這才是長線投資者最必須要具備的自我分析選股能力。

首先,優質的企業必須在同業裡存在比較優勢,有的是擁有最高的市場份額,強大的財務能力或是品牌優勢等等。談到品牌優勢這點,筆者認為必須要有數據表明某品牌的確優于其他同行的產品,關鍵的數據是毛利率與純利率的高低,而不是投資者對某種品牌的個人喜好,一定要有數據支持,單憑感覺投資是長線投資者的大忌。

另外,管理層的作風亦決定了一間企業的命運,即使在某些朝陽領域上,管理層的不善經營可以徹底摧毀企業的未來,如何分辨一個公司管理層的作風是否穩健與值得信賴?關鍵就是要查閱公司過去的財務操作,例如有沒有派股息?股息是否逐年遞增?有沒有運用財技損害小股東的利害??例如,大折讓的配股,供股,又或者把股票合體,之後又分拆,再合體供股等無良手段,以及集資目的為何等等,這些都必須了解清楚,翻查公司的財務紀錄就等同查看其"行為紙"一般,有沒有案底對一間公司的長遠前途是極之重要。

上文講到某些行業沒有戰略地位,不值得投資,今次就談談什麼是具有戰略地位的行業,就是那些現今資本主義社會模式必須存在的行業,如金融,通訊,保險以及公用事業等等,當然房地產行業也絕對是其中一個必須要有的行業,關鍵就是如何挑選當中的表表者,這些行業理論上並不存在滅亡的可能,一旦遇上危機,政府都不可能對這些行業坐視不理,因為是"Too Big To Fail"。當然三言兩語不可能簡單分辨出好公司和壞公司,必須要有一定的經驗和各種數據支持,才能挑選真正值得你去投資的優質企業。

筆者建議大家可以多看看歷史,例如一些不良企業欺騙投資者的故事,或是公司的失誤決策令投資者受損失等等例子,從中吸引失敗企業的教訓,亦必須必須要查看公司的財務報表,因為魔鬼永遠在細節中。記住,今時今日的你如果依然是聽別人說那隻股票比較好然後選擇買入的話,筆者可以肯定地說,你的投資必定會以失敗告終,那怕你第一次,第二次甚至第三次都是賺錢,最後可以送大家一句出自股神巴菲特的說話"Risk comes from not knowing what you're doing"。