有一隻股票一直以來是筆者的愛股，但相對其他股票，其著眼程度又較其他股票要少，這就是中國移動(0941)，一直以來中移動給人的感覺就是穩陣有餘，但活力不足，作為恆生指數第二重磅的成份股，近年業務發展一直受制於國內流動電訊業的激烈競爭而放緩下來。事實上，自3G市場在2009年于國內正式開通以來，三大流動電訊商一直在這個市場爭過你死我活，不過運用過千億資金來建設基站網絡系統，每年亦花數百億來補貼3G用戶，但公司盈利和ARPU卻沒有如支出般快速增長。
的確，3G在內地市場仍然有很大很大的增長空間，根據工業信息化部截止2012年底的統計，國內的3G流動用戶為2.328億戶，而全國流動電訊用戶人數高達11.122億戶，佔比只有20.93%，與發達國家基本實現全3G相,甚至普及4G來相比,可見其潛力有多大,事實上目前國內電訊市場仍然處於智能手機普及時期,只具備基本通話功能的手機依然主導市場。但筆者認為,國內手機進入智能化,不再只局限通話功能會是大趨勢,因此國內電訊商開發3G網絡的收成期會在未來數年內,因此中移動的盈利高峰尚未到達,一旦人們習慣利用手機進行流動數據服務,在本身獨有的TD-LTE(4G)網絡加持之下,前景仍然十分可期。
近期中移動的股價表現明顯跑輸大市,市場的擔憂永遠是投資者的機會,據報道內地將發放首批流動通訊虛擬營運牌照,將令目前三大天下的電訊市場再拆分成九個經營者,就表面看對中移動的影響其實是極為負面,但在下細閱之下方發現虛擬營運者必須租用目前的電訊網絡營運商,意味著他日虛擬營運商發展通訊業務時要向三間電訊商支付租賃費,換言之國內此舉是希望加快市場發展和滲透,擴大市場來支持三間電訊商的業務,對中移動的長遠發展其實是正面的,筆者會一如既往的支持中移動,畢竟像這種超大型,穩打穩紮,而且在一個充滿機遇的市場打滾的電信巨擘,實找不到沒有前景的理據。
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