上文跟大家談到筆者會買入一只股票作中線投機,投資期為一年半左右,其實這是筆者早已持有的卓悅控股(0653),但這次購入的與之前的不同,之前買入的筆者仍然打算作長線持有,不會設目標價,皆因看好其強大的化妝品和護膚服務銷售能力,只要內地的消費能力和來港澳的旅客人數能夠保持,公司的生意幾乎是愈做愈有。

是次投機的買入價在0.98元,當時恆指俳佪在23500點左右,由去年第四季至今的升幅為12.8%,而卓悅同期的表現為-5.8%,遠遠落後大市,更比同業對手莎莎(0178)的近40%股價升幅大大比下去,歸根究底就是其中期業績受到租金合約重訂和期內美容業務贖回引致的營業額下降所影響,令股東溢利倒退35%至8500萬港元,根據中期年報的數據來看,集團核心業務的化妝和護膚品銷售仍然錄得6.5%的同比增長,証明公司的核心業務仍然健康,加上毛利率亦增加1.2個百分點至45.7%,業積倒退主因明顯是會計的入帳手法把個別一次性開支在報告期內入帳,令盈利出現大跌,使其股價在過去一年都遠遠跑輸同業和大市。

去年中期業績的每股盈利為0.044元,簡單年度化為0.088元,筆者假設卓悅全年業績仍然保持如施"水準"情況之下,2012年市盈率亦只有11.14倍,絕對十分合理,加上集團的歷史股息率都在4厘以上,極具防守能力,配合筆者在上文的分析,2012年上半年的業績很可能不會再重演,預計2013年的每股盈利將會重上0.1元以上,因[此在這個基礎之下買下作長線投資或持有一至兩年的投機都會有很不錯的回報,儘管筆者預計這次操作可能要賣出相關股份,但希望在這段時間努力儲錢來支付開支,畢竟要筆者賣出一隻優質股是很困難的事。

就在昨天集團公佈2013年於年初一至年初七(2月10-16日)期間,港澳兩地零售銷售同比增長29%,主要受惠內地訪港旅客增長,及本地消費意欲改善;同店銷售增長更達38%。老實說筆者買入前並不知道有關消息的,但有留意集團的業務都知道公司的生意實在很火熱,加上內地客的強大購買能力,有此好消息是就也正常不過的事。