近期股市在低位俳佪,很多股票的價格都是在今年的底位附近,這種氣氛令市場成交進一步萎縮至不到500億,比港交所首六個月平均成交額的682.8億低近三成,可謂買賣兩閒。投資者在這段時期應該做的是為個別股票做好功課,找出以低價買入/增持優質股的好機會。

相對于股市表現,有一間因近年業務發展屢受挫折的公司反而有驚喜,這就是筆者的愛股"中國人壽",國壽公佈2013年上半年的壽險保費收入,按年上升9.28%至2026億元(人民幣.下同),看回首五月的總收入為1550億元,按年只有0.65%的輕微升幅,意味著6月份的收入得到大幅增加至單月的476億,比去年同月份增長51.6%,表現可謂喜出望外。事實上,除了2008年國壽的保單收入有比較高速增長外,之後幾年時間的發展都相對放慢起來,甚至在2011年出現小幅倒退的現象,保單收入減慢的主要原因除了外部政策影響銀保業務外,公司內部因素有保單收入結構優化,亦使其收入相對平穩,但業務價值卻有比較明顯的上升。至於今次保費收入重拾上升的勢頭,筆者認為會是持續性的,因為保監會有意放寬2.5%結算利率的限制,使保單設計上可以相對進取,從而吸引客戶投保。另外,近年受到較大壓抑的銀保業務亦有放寬跡象,這兩個因素足以令國壽未來的保單收入回復較快增長,對於保費收入增加在市場角度肯定是正面的,因為較大收入有助增加保險公司的投資資產規模,在內險公司的投資渠道愈見多元的情況之下,相信國壽的利潤增長最終會回饋到等待多年的股東身上。

筆者一直看好內地保險業的發展,主要是由於國內社會保障不足,更需要龐大的私人保障,只要在國內股市有較正常表現之下,國壽以及整個行業迎來下一波的行業高潮不再是"看不到的曙光"。