按地區業務劃分,亞太地區繼續成為集團最賺錢的地區,其次佔總利潤三成的香港,整個亞洲區佔匯控總利潤的65.8%,按年上升2個百分點,在可見的未來相信集團的戰略重心會繼續集中在亞太區。
俗稱"炒房"的環球銀行及資本市場成為集團最賺錢業務,有關業務稅前利潤為57.23億元,期內透過出售37億的美國非房產貸款組合,以及受惠北美市場地產市道好轉所減少13億元的信貸減值準備,加上減少了16億元的營業支出,致令匯控的業績保持相對達標的水平。
展望未來,美國經濟復甦力度比較明顯,而歐洲的債務問題亦暫時告一段落,都對市場帶來退市的恐懼,致令國債息率創新高。筆者認為,經濟復甦令政府退出市場絕對是好事,債息上升也對銀行擴闊極為狹窄的息差,另一方面,香港的房地產泡沫對匯控的香港按揭市場業務造成一定的隱憂。總體來說,筆者仍然相信大笨象會有利潤再創高峰的一天,但條件必須要歐美的經濟回復正常狀態,意思是在政府不干擾的情況下經濟都能由市場自由調節。以匯控NAV在69.9港元左右計算,市帳率為1.23倍,預期股息率為4.5厘左右,在下認為長遠持有匯控作投資絕對不是差的選擇,但現價吸引力相對較低,在78元以下開始分注增持會是不錯的投資門檻。
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