由於筆者近期短暫搬家，因此沒有電腦用，所以最近的blog都是利用手機輸入，故格式和字型比較不整齊，希望盡快重新買入新電腦，為自己和參閱這個博客的朋友記錄更多投資操作，財富累積和見証，接著一段時間都會以半年業績分析為主，今次先跟大家評點一下SOHO中國(0410)在今年上半年的業務發展和展望。
SOHO中國(0410)公佈2013年上半年業績，期內實現營業收益為24.78億元(人民幣，下同)，按年增長103%。撇除投資物業重估收益的核心利潤為5.37億元，同比增加130%，核心利潤率為22%。仍然以銷售為主業的SOHO之所以在營業額和利潤都大增，原因都離不開是期內已銷售的結算面積增加所致，而每股盈利為0.417元(包括物業重估收益)，管理層宣佈每股派發0.12元人民幣，與去年相同。
期內毛利為13.42億元，按年增長了131%，毛利率為54%，按年增加了6.5個百分點，可見內地商業房產的價值持續上升，在SOHO主打的內地兩大城市北京和上海的空置率都在5%以下，今年截止8月15日止的合約銷售金額為30.27億元，主要來自銀峰SOHO和中山廣場的貢獻，而由於SOHO計劃將銀峰SOHO作為最後一個銷售的大型物業，因此明年對集團的營運會是一個新里程，集團同時宣佈上海的投資物業SOHO世紀廣場的出租率達至100%，筆者預計有關租務收入將會在下半年對集團有所貢獻，粗略計算集團持有約190萬平米的投資物業。對管理層預計有關物業落成後能帶來至少40億的租務收入，筆者是十分樂觀的，亦對SOHO的管理層有很大的信心和期盼，從07年高位集資上市，到後期的以超低息發債集資和持續派高息等等的操作，都盡見潘石屹夫婦的精明頭腦與商業道德，絕對是值得長線投資的優質股。
若計算年底即將落成的銀峰SOHO，相信營業額會超過去年153億，預計在170億元左右，純利介乎35∼40億左右，維持高派息政策將不是問題，經調整的每NAV 為6.79人民幣，折合為每股8.59港元，股價兌帳面淨值有24%左右的折讓，加上潛在股息回報在5厘以上，只要股價有所調整，定必增持作長線佈署，事實上經過筆者在5年來多次增持，SOHO中國已經成為筆者永久組合中佔比最重的一員。
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