中國人壽（2628）公佈2013年上半年業績，期內總收入按年上升18.7%至1984.04億元(人民幣，下同)，總保費收入上升8.7%至2008.44億元。期內的股東應佔利潤同比大升68.1%至161.98億元,每股盈利0.57元,折合每股0.7239港元,截至6月30日止,集團的償付能力充足率為237.9%。

上半年的新業務價值輕微增長0.8%至125.89億元，增速比保費收入要低，意味著新增的保單較傾向量多于質，首年保費收入(FYI)按年增長9.2%，當中十年期以上的FYI佔期交保費比重41.79%,同比增長4.22個百分點。而續期保費收入佔總保費收入的比重降低0.63個百分點，首年期交保費佔首年保費比重同比降低7.15個百分點至30.28%，主要原因是銀保的期繳保單收入大減所致。新增的保費收入中躉繳和短期險的組成部分比較高，亦是新業務價值增速輕微的主要原因。總的來說，國壽上半年的保費收入是重量不重質的，筆者認為管理層主要針對于解決保費收入出現負增長為首要目標，待這個目標確立後，下半年的保費結構和新業務價值有望回復較明顯改善和增長。

期內，保單持續率(14個月及26個月)分別達90%和88.75%,退保率2.05%,按年上升了0.67個百分點。(待續)