截止6月30日止，集團總資產為19840.35億元，比去年末增加4.5%，其中投資資產增加3.6%至18554.88億元。其中定期存款佔比由去年底的35.8%增加至37.23%,而股權型投資則由9.2%下降8.02%,近年來,國內保監會繼續擴寬保險業界的投資渠道,因此國壽年初也分別50億和48億在蘇州城市發展基金和中西部管道等基建項目投資領域內,對中長期增加保險公司的資金運用效率和投資渠道有很正面的幫助。期內的淨投資收益率為4.42%,而計入資產公允值變化的總投資收益率為4.96%,比去年底大幅增加了1.45個百分點。主要原因由於去年同期錄得131.14億元的金融資產損失,而今年則有39.22億收益,筆者在2012年業績早已講過國壽在去年把過百億的資產浮虧一次反映出來,今年會是輕身上陣,得到較理想的投資收益回報是合乎意料之中。

截止6月底,集團的內含價值為3633.59億元,比去年終增加7.63%,當中調整後的淨資產和扣除償付能力的有效業務價值分別增長8.82%和6.9%,新業務淨價值(NBV)為125.89億元。以20.95港元的中人壽來計算,市涵率只有1.28倍,雖然很難有標準口徑去決定幾多倍的PEV才是便宜,但筆者可以說,今後的國壽在利潤水平都不會再像前兩年出現如此低的水平,而且派息有望比去年大幅提高,1.28倍的PEV實在不算貴。