中國銀行(3988)公佈2013年全年業績,期內股東應佔溢利按年上升12.4%至1569.11億元(人民幣.下同),淨利息及非利息收入分別增長10.4%和13.5%至2835.85億元和1239.24億元。管理層宣布派發每股0.196元人民幣股息，按年增長12%。

期內淨息差水平比上年提升9個基點至2.24%，而非利息收入得到較快增長，非利息收入佔集團營業收入達到30.41%，比例為四大行之中最高，面對目前存款準備金率高企的環境下影響會較小。總客户存款高達10.0978萬億，貸存比率為72.52%，同比增長53個基點，每股淨資產為3.31元，按年增長12.2%。ROA和ROE分別增長4個基點和-9個基點至1.23%和18.04%，成本收益比為30.61%，都是比較不錯的經營數據。

貸款方面，不良貸款比率和不良貸款撥備覆蓋率為0.96%和229.35%，而核心資本充足率和資本充足率分別為9.69%和12.46%，乎合監管要求。今年以來，內地銀監會已經針對農村商業銀行等金融機構實施定量降存，為了防止經濟持續下行以及保持年內經濟增長7.5%，在年內實施全面降存的機會比較大，假設國內實施下降存準率1%，對中行的盈利推動就會增加22.4億，預期今年四大銀行仍然有高單位數或低雙位數字的增長。

目前國內的經濟環境比較複雜，政府一方面希望放寬信貸來刺激實體經濟，另一方面則擔心會推高資產價格，因此在銀行的發展上也是相對保守。雖然如此，在市盈率只有5倍和0.84倍市帳率的加持下，加上接近7厘的股息率，投資中行作長線投資絕對是非常明智的決定。