恆指最近剛升穿25000點的六年高位,作為恆指成份股的中國移動(0941)對這輪升市可謂功不可沒,此股在4月中下跌至不到70元的一年低位後,短短數月的股價就節節上升,最新更曾突破100元這個七年來的高來,亦是筆者買入中移動5年來的最高位,在較早前說過對中移動不增持不減持的做法,到目前為此依然認為是十分明智。
"如果見到一隻股票上升而作出買入或是增持的操作,這是最差的投資決定。"股神畢菲特有這樣說過,大部分的股價上升/下跌,與其當時的經營情況基本上是沒有關係,筆者就是想利用中移動這次股價上升作例子說明。事實上,在四個多月前的五年低位或是目前的七年高位也好,公司本身的經營情況和戰略方向並沒有任何實質的改變,股價能夠大升不外乎幾個因素:1)中移動為恆指的重磅成份股,要推升大市必然是目標之一。 2)市場對其之前的看法過度悲觀變為目前的輕度亢奮。 3)個別利好消息帶動上升藉口。總結來說,筆者認為中移動的估值其實是相對較高,在未來一兩年亦看不到盈利上升的動力所在,堅持"持有不增持"是最佳的策略。
以靜制動一直是長線投資者最應該遵循的投資策略,靜指的是公司基本狀況,如經營情況,市場環境等等,一般都不會在數日甚至是數月內有重大變化。動的就是指股價,幾乎每分每秒都在變,再好的公司也有股價低迷時,再差的公司也會被炒高,學會這一點加上一定的耐性就能夠作出最明智的投資決定。
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