卓悅控股(0653)公佈2014年上半年的業績,營業額按年上升3.66%至14.87億元,毛利同比上升4.9%至7.13億元,不過股東應佔盈利則按年下降12.5%至1.09億元,主要受到行政開支上升所致(裝修和開店支出增加)影響,每股盈利為3.2港仙。管理層宣佈派發中期息每股2港仙, 去年同期則為3.4港仙,若調整送紅股影響,中期息按年減少36%。

期內，零售及批發業務錄得營業額為13.37億元，按年上升3.8%。主要原因為訪港旅客總數上升12.5%至2850萬人次，不過零售業總銷貨額錄得下降令整体升勢受影響。由於期內共開設5間新店，一次性的裝修成本和行政開支令有關業務純利減少14.4%至只有9920萬元。美容業務方面，營業額按年上升2.4%至1.497億元，分部純利則下降6%至940萬元。另外在今年的八月份宣佈，有關美容業務悉售予康健國際，康健則以3.65億股支付，交易完成後卓悅成為康健的第二大股東，相當于持有其擴大股本後7.33%股權，發行價為每股 1.16元。同時亦錄得一次性4.2億元的溢利。

除此之外，公司在上半年透過配股集資買入位於荃灣的物業作投資用途，預計集團將主力集中零售化妝品的業務。雖然上半年卓悅的純利和派息都不太理想，情況有點像2012年上半年的情況，都是受累一次性開支的影響，但出售悅容莊業務將有助集團優化架構和營運成本，而且從收購以來康健的股價已經升到1.48元，比其換股價有三成的帳面升幅，筆者會繼續持有。