過去兩個多月,筆者因為公司工作比較繁忙,沒有時間發表文章,真的深感抱歉,相信由今年四月開始,無論中國和香港的股票市場,都經歷了幾年前所沒有出現的大時代場面。過去幾個月來,由恆指最高上試到28588點,到本月初出現恐慌性拋棄跌至低位的22529點,三個月不到上下波幅近三成,相信嚇怕不少藉之前氣氛良好想在股票市場賺快錢的朋友,亦相信有相當多的人在七月份慘痛離場,面對這種大時代場面,筆者既沒有在所謂高位減持手中任何一股,也更沒有在低位以賤價拋棄股票。唯一做的就是在低位時,買入一些匯控作長線佈署,其他的問題,用不到本人煩惱。
事實上,就算筆者身邊朋友也好,也有問度本人為什麼不在高位減持,等到現在的低位再買入來套利,這時候,再多的言語也無法解釋,因為大家從一開始對股票的見解已經不同。何況所謂之前高位,目前低位都是事後孔明之說,如果目前沖了上30000點,那四月位只不過是整個升市的低位,一個大牛市之中,再高的市盈率都能夠容納,所謂的高低位,永遠是馬後炮。筆者認為,當股市出現極度亢奮情況之下,就算是價值投資者也好,亦應該考慮減持手上部分估值貴得誇張的股票,因為好顯然從長遠平均的角度來說,超買的股票必然會出現價值回歸,但就算恆指在四月份,即筆者手中股票獲利最多時,組合內沒有一隻股票有所謂貴得誇張的情況,什麼40,50倍PE的藍籌,3倍Book value的銀行,股息率連人民幣定期都比它高的所謂高息股等等。在整個恆指的市盈率都反映出當下的情況還是合理,不是很貴,更不用說是貴得離譜,如果時光會倒流的話,再一次出現四月的升市,筆者也一定不會沽貨離場!
買股票的人,最忌就是什麼時可以出貨賺錢,這個比喻套在任何事情也合理,如果你打工,一開始就想著什麼時候跳槽,你學結他,剛學不久就想下一次要學什麼樂器。有這樣想法的人,做什麼也不會成功,都是同一句說話,投資股票,回報當然是很重要,而回報的來源才是成功的關鍵,投資成功的回報來自于現金流,而不是套利。
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