再融資利在長遠
截至2009年6月30日,浦發銀行的資本充足率為8.11%,核心資本充足率為4.68%,僅剛剛達到8%和4%的監管標準。 6月末公司的次級債與核心資本之比超過50%,按照計入附屬資本的長期次級債務不得超過核心資本的50%的監管要求,通過次級債補充附屬資本已沒有空間。因此,公司股權融資的需求十分迫切。
近日公司定向增發完成,募集資金淨額為148.27億元,預計年底公司的核心資本充足率為6.3%左右,如果嚴格按照核心資本充足率不得低於7%,長期次級債務不得超過核心資本的25%的最新監管要求,仍需繼續補充核心資本。如果按照浦發銀行在中長期資本規劃公告中提出2010年、2011年資本充足率和核心資本充足率要保持在7%、10%以上的標準,加上2010年的留存收益進行估算,浦發銀行的資產規模要達到25%以上的增速,預計2010年至少需補充資本170億元。假設銀監會嚴格按照監管新規對銀行發行次級債補充附屬資本進行限制,浦發銀行只能再次進行股權融資,如擇機H股上市、再次增發等方式。浦發銀行在中長期資本規劃中提出,在繼續利用發行股票、次級債等方式補充資本的同時,積極借助定向增發、可轉換債券等方式,靈活選擇資本補充方式和時機,提高資本補充的主動性和靈活性,在監管部門許可的條件下,加快創新步伐,通過海外上市、創新一級資本、混合資本債券等外部渠道,形成多元化、動態化、不同市場的資本補充機制。
定向增發短期對每股收益有攤薄作用,預計公司2009年、2010年每股收益為1.55元、1.81元,但再融資當舖的完成有利於公司的長遠發展和業務擴張,並且對每股淨資產有增厚作用,2009年每股淨資產由6.8元提升至7.8元,當前股價對應2009年市盈率和市淨率分別為12.7倍、2.5倍,估值較低,維持“推薦”的投資評級。
包括酒鋼宏興、安泰科技等在內的部分公司再融資當舖或申請上市環保核查意見日前獲得原則性通過。
環境保護部國慶節前召開部常務會議,審議並原則通過部分建設項目環境影響評價、申請上市或再借錢公司的環保核查意見和部分企業危險廢物出口申請的審核意見。會議原則通過成都市新都化工股份有限公司、安泰科技股份有限公司、河南豫能控股股份有限公司、中國第一重型機械股份公司、甘肅酒鋼集團宏興鋼鐵股份有限公司申請上市或再融資房貸環保核查意見。
2008年2月底,環保總局要求對從事火電、鋼鐵、水泥、電解鋁行業及跨省經營的“雙高”行業的公司申請首發上市或再融資借貸的,必鬚根據環保總局的規定進行環保核查。與此同時,中國證監會對上市公司再融資進行核准,也包含了環保審核環節。
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