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2014 年 1 月 4 日 星期六  |
| 森馬服飾放棄收購GXG 分析稱主要原因是價格太高 |
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| 森馬服飾放棄收購GXG 分析稱主要原因是價格太高
前日，贏商網森馬（拓展選址信息）服飾發布公告稱，購買中哲慕尚控股有限公司71%股權框架協議已經終止，後者擁有中高端男裝GXG（拓展選址信息）品牌。此次收購事項是森馬服飾上市後首次並購，落空原因未明。分析指出，此消息對森馬服飾是壹大利空，森馬短期股價承壓。昨日，森馬服飾股價以下跌報收。
去年6月19日，森馬發布公告，公司董事會通過了《關於公司購買寧波中哲慕尚控股有限公司股權之框架協議的議案》，向中哲慕尚管理層楊和榮、余勇、朱召國、屠光君、毛春華五人購買中哲慕尚71%的股權，預計交易金額19.8億元至22.6億元。
公告稱，自框架協議簽訂後，公司積極開展相關工作，包括對寧波中哲慕尚控股有限公司的財務審計、資產評估等工作，並對股權轉讓交易具體方案與浙江中哲控股集團有限公司、楊和榮、朱召國、余勇、屠光君、毛春華（以下簡稱“轉讓方”）進行協商。截至 2013 年12月 31日，公司與轉讓方未能就股權轉讓協議具體條款達成壹致。
浙商證券人士猜測，收購事項失敗主要是由於價格原因。據介紹，去年12月底，森馬公告了17億現金的使用計劃（10億購買理財產品，7億永久補充流動資金）。這數字接近於原計劃的並購資金。
價格太高使收購承壓
另壹方面，在去年6月公告初始並購計劃後，市場普遍認為公司收購價格過高，結果股價下跌，也為雙方後續的協商增加了壓力。加上GXG原本有上市的計劃，後來在IPO停滯的背景下選擇了並購，現在IPO重啟，也為其重新上市提供了可能。
分析認為，終止並購對公司短期會有壹定的負面影響，因為市場在壹定程度上已經在森馬2014年業績中納入GXG的因素，但是這對公司中長期發展更有利。國泰君安證券分析人士表示，公司賬面現金充裕,線下終端銷售持續低迷備選收購標的越來越多,新的收購預期將成為未來催化劑。從2013年三季度報表看,森馬服飾握有42億元現金,是目前品牌服飾企業裏最有實力做收購兼並的公司,通過收購實現擴張和整合行業是大概率事件。2013年服裝行業繼續洗牌,將會湧現出更多價格更加合適的標的。
數據顯示，森馬服飾2014年春夏訂貨會增速接近15%，同時，分析預計2014年公司毛利率將回歸到37%的正常水平,估計同比提升約2個百分點，其業績增速快於收入增速是大概率的事件。
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