| «‹ August 2026 ›» | | S | M | T | W | T | F | S | | | | | | | 1 | | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | | 30 | 31 | |
|
2013 年 10 月 26 日 星期六  |
| 基金房企積極合作拿地 房企私募基金不確定風險加大 |
分類: 未分類 |
| 伴隨著房地産市場的持續回暖，在房企（專題閱讀）2013年前三季度銷售業績壹片飄紅的交相輝映下，房地産私募基金也強勢回歸。
近日，清科研究中心表示，2013年三季度房地産私募基金的募集較爲活躍，募集完成13只房地産私募基金，其中披露金額的11只房地産基金共計到位23.96億美元。投資金額方面，房地産行業再次展示了強大的吸金能力，以9.50億美元排名第壹位。
清科研究中心分析師鄭知行在接受采訪時表示，三季度以來，私募市場出現向好信號，募資環比增長主要得益于城鎮化建設推進，在城鎮化大背景下，資金向基礎設施建設、房地産行業的湧入加速。房地産投資共發生10起交易，其中房地産投資策略的單筆投資額達到1.06億美元，側面反映出房地産投資的熱度與受重視程度。
基金介入拿地環節
自房地産私募基金誕生之日起，房企與私募基金的合縱連橫在行業內並不陌生，並壹度成爲主流。然而，當房地産業走過“黃金十年”步入資本爲王的時代起，房地産私募基金在這場資本遊戲中已經不滿足于僅僅承擔融資工具的角色，逐漸將觸角伸到前端，在開發前期就介入並與開發商聯合拿地。
或許這在過去並不多見，但卻成爲當下的新潮流，並于近期頻繁出現在贏商網越秀地産的操作中。在本季新成立的房地産私募基金中，越秀産業投資管理的廣州越秀仁達四號實業投資合夥企業以90.1億元人民幣，成爲本季規模最大的單只基金，而這也是越秀地産拿下武漢江漢區精武路地塊的合作基金。據悉，9月12日，越秀地産通過附屬公司廣州城建開發南沙房地産有限公司與投資基金廣州越秀仁達四號實業投資合夥企業聯合投標，購入位于武漢市江漢區精武路地塊，各自持股比例爲8%和92%。該地塊占地面積約14.7萬平方米，總可建築面積約95.6萬平方米，地價爲人民幣90.1億元。按總可建築面積計算的平均土地成本每平方米約爲人民幣9400元。越秀地産計劃將該地塊打造爲集居住、商業、寫字樓等于壹體的城市綜合體。
這次聯合投標是越秀地産繼6月26日奪得杭州江幹區地塊及7月10日奪得佛山禅城同濟路地塊後，再壹次通過與投資基金合作成功拿下地塊。截至9月12日，越秀地産土地儲備約1571萬平方米。
對于此舉，越秀地産認爲與投資基金進行合作開發提高了公司的財務靈活性，在保持較低負債比率的同時，加快實現規模效應，能發揮“小投資撬動大項目”的作用。這些地塊的開發依然由越秀地産負責，以保證工程質量，在未來的某段時間，我們享有回購地塊剩余股份的權利，回購的成本是地塊原始成本加上基金要求的回報。
盛富資本與協縱國際總裁黃立沖在接受本報采訪時認爲，越秀房托壹直是越秀地産的套現回籠工具，在聯合拿地中，越秀房托承擔的是給越秀地産提供銀行之外較便宜的壹個融資渠道。
實際上，除越秀地産外，保利地産、濱江集團都有和基金聯合拿地的舉措。保利地産以45億元拿下上海徐彙區濱江地塊、18.7億元拿下的佛山新城壹幅地塊以及投資55億元在四川遂甯打造中華養生谷生態國際度假區，都是保利地産和信保基金的合作。
此外，濱江集團也曾與大股東濱江投資控股有限公司旗下的房地産基金——普特元騰股權投資基金合作，以16.55億元競得杭州市余政儲出(2012)48、49號兩塊地。
德信資本董事長陳義楓在接受本報采訪時表示，房地産私募基金與開發商的合作提前到拿地階段，是今年突出的趨勢，也應該是今後的常態。房地産行業比較繁榮，雖然過去幾年受到調控的影響，但房地産業的收益還算穩定，因此被投資者看好。合作是雙方的需求，房企擴張拿地對資金有需求，而私募基金恰好能滿足這個需求。
盛諾金地産基金董事長馬世傑在接受本報采訪時表示，現在房地産私募基金不單單是在前期拿地時進入，在壹級土地的開發整理過程中就已經介入了，這受益于城鎮化建設的推動。但大多還是“基金公司出錢，房企負責操作”的傳統套路。
“對于中國房企而言，所謂的房地産私募基金還不是獨立地爲投資者創造價值的平台，而是爲投資者融資的平台。表面上看是房企和基金壹起拿地，實際上還是房企爲自身搭建壹個平台對外融資來拿地。只不過現在的規範程度比過去高壹些，現在市場上能夠暢通施行的房地産基金都是有地産商的支持，只有左手和右手都是自己的才會持續性合作，但這也會衍生比較大的利益沖突問題。”黃立沖說。
“明股暗債”難改變
實際上，開發商旗下地産私募基金始終占據著先天優勢，坐擁政府項目資源，但募、投、管、退生態鏈依然脆弱，“明股暗債”的投資方式亦多受诟病。或許是爲了擺脫這種狀態，不論是越秀地産旗下的越秀房托，還是保利地産發起的信保基金，抑或是與濱江集團聯合拿地的基金，都在嘗試著以股權的形式與開發商攜手拿地，試圖分享房地産開發整個流程的收益。
作爲行業裏“冬天的壹把火”，房地産私募基金能消除其本身的“硬傷”嗎？
陳義楓認爲未來房地産私募基金權益類的比重會越來越高，但是隨著投資者預期的提高，不確定性的風險也加大了。當下房地産私募基金的行業格局已初步形成，股權、債權、夾層投資各行其道，只有投資人和開發商共同分擔和控制項目風險才能持續。
黃立沖認爲短期內房地産私募基金不可能實現股權轉變。因爲目前在國內的房地産開發方面成本和運營還不是很透明，只有行業真正透明後，“真債假股”才能消失。真股的前提條件是投資方要同時具備資産管理、開發管理、投資管理的能力。
“房地産私募基金最大的問題就是國內的GP處于壹種紛亂狀態，都認爲這是塊蛋糕，誰都想做，但大家懂的不太多。開發商和GP之間的利益沖突難以調和，開發商搞的GP其實是開發商自己爲投資人服務，這就不是真正意義上的房地産基金，專業的房地産基金是不做開發的，只管理自己發起的基金。”黃立沖說。
gucci包包
lv新款官方目錄
gucci官網
Birkenstock 勃肯拖鞋
GUCCI包包
lv名牌包型錄
chanel包包型錄
lv名牌包型錄
gucci官方網
nike 2014新款鞋子型錄
愛迪達外套
nike官方鞋子型錄
chanel 香奈兒中文官方網站
hermes柏金包
coach包包型錄
踢不爛 timberland
ugg 在台灣要去那裡買
jordan籃球鞋系列
dc 板鞋專賣店
ugg雪靴
vans專賣店
timberland專櫃
fendi專門店官方網
rolex勞力士手錶目錄
|
« | 702 | 703 | 704 | 705 | 706 | 707 | 708 | 709 | 710 | 711 | ... | 775 | »
|
