應抑制上市銀行的再融資潮
專欄蘇培科對於上周股市下挫的原因眾說紛紜，但“三大國有商業銀行再融資”的傳聞難逃其咎，是引起證券市場恐慌的主要因素。面對人們的口誅筆伐，幾大國有銀行紛紛出面澄清。工行、建行、交行均表示近期並無再融資計畫，而只有中國銀行(4.15,0.03,0.73%)表示目前正在研究資本補充方案。中行澄而不清的答覆，表明其再融資傳聞並非空穴來風。
那麼，中行將採取何種方式融資？融資多少？對市場有多大影響？其他幾家國有上市銀行會不會在明年效仿中行？目前並沒有一個明確的答案。
從國內上市銀行的集體性躁動來看，它們都想通過股票市場來彌補資本充足率。其中，招商銀行(17.40,0.11,0.64%)打算公開募集180億元—220億元，興業銀行(38.24,-0.18,-0.47%)打算配股融資180億元左右。從中行的規模和資本充足率狀況來看，其融資規模應該不是小數，而且很可能會採取股權融資的方式來提高資本充足率。因為今年中行採取了擴張性的信貸政策，以圖在危機後迅速崛起。僅上半年中行就新增人民幣貸款9019億元，加上181億美元的外幣貸款，已逾萬億元。在這個關鍵時刻，中行肯定不甘心用收縮信貸的方式來調節資本充足率，而會設法引入增量資金，以“鋪攤子”的方式來補充資本金，從而達到擴張的目的。
對此，筆者希望監管部門最好能適當澆些涼水，促使國有商業銀行理性經營，以防止銀行體系在未來出現新的問題。
可以說，此輪“信貸井噴”存在著嚴重隱患。其主要表現為商業銀行的“長貸短借”，存貸期限錯配的矛盾極為明顯。有資料統計，截至10月份，中長期貸款所占比例達到54%，而定期存款的比例降到40.4%。一旦出現活期存款搬家，則理論上商業銀行必須有13.6%的資本金來作為支付的保障(如果中長期貸款出現不良貸款，則這一準備就會更加捉襟見肘)，否則就會有擠兌、倒閉的風險。
銀監會本想通過資本充足率的杠杆效應來抑制銀行過度放貸；是想防止銀行虛抬資本充足率，防止交叉持有和交叉做賬導致的“交叉感染”風險，防止出現類似“次貸危機”的系統性風險(據統計，截至今年8月份，商業銀行已經發行次級債達到2316.5億元，是2008年全年的3.2倍。到2009年底，14家上市銀行的次級債餘額約為3766億元，據監管機構調查，大約有51%的次級債為銀行交叉持有，相當於1921億元。這說明目前漂亮的資本充足率資料是各家銀行“互相彌補”的結果，這些資本金在危機時是派不上用場的)；其三是想通過扣減附屬資本中交叉持有的次級債，迫使商業銀行提高“真實”的資本充足率，讓資本充足率不足或扣除後不足的銀行減持手中的次級債，轉讓給非銀行金融機構，分散銀行業的系統性風險。可是，很多商業銀行不但沒有收縮自己的行為，反而紛紛將觸角伸向了股市和股民。
對此，筆者建議銀監會最好能夠正確引導商業銀行經營管理理念，而不是隨意轉嫁風險和盲目擴張；其次，商業銀行也應該按照銀監會的本意，以減持次級債、收縮過量信貸的方式來降低杠杆率，讓資本充足率自然回升，不能再拿刺激經濟和適度寬鬆的貨幣政策來當藉口；第三，投資者要學會“用腳投票”，面對不公正的“圈錢”行為要堅決地說“不”；第四，希望證監會嚴把再融資關，不要讓上市銀行的“圈錢”行為輕易得逞。
當然，這一現象在未來幾年出現的可能性不大。因為老百姓不相信中國的大銀行會倒閉，另外政府也不允許其發生擠兌或倒閉。於是，商業銀行也抓住了老百姓和政府的心理，從而盲目擴張、肆意放貸，根本不考慮商業銀行科學管理和安全管理。銀行管理層只顧政績擴張，如果賭輸了最終還有政府來“兜底”。然而，畢竟這些商業銀行已經是股份制，理論上是完全有可能倒閉破產的，也沒有任何理由再讓納稅人來為其不良貸款“買單”。
當務之急，商業銀行應該儘快調整信貸結構，適當地控制中長期貸款規模，短期貸款收回之後不要急於放貸，先提高自身的抗風險能力，科學管理，而不是以人為揣測的方式來管理上市銀行，更不能拿中國經濟的命脈來賭博。
對此，銀監會在前段時間下發了《關於完善商業銀行資本補充機制的通知》的徵求意見稿，明確劃定了銀行核心資本充足率的底線：主要商業銀行核心資本充足率不得低於7%，其他銀行核心資本充足率不得低於5%，並規定銀行交叉持有的次級債將從附屬資本中全額扣減。結果，徵求意見引起強烈的反響。銀監會對次級債扣減採取了“新老劃斷”的妥協方式，自2009年7月1日起開始持有的其他銀行發行的次級債要全部扣除。從而一些商業銀行的資本充足率在三季度出現了下滑，估計在四季度還會下滑。
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